Задачи по оценке бизнеса с решениями: Репетитор оценщика — Решение задач. Оценка предприятия (бизнеса)

Цели и задачи оценки бизнеса

Содержание понятия «бизнес»

В современной литературе и в обиходе довольно часто упоминается понятие «бизнес». Но четкое значение этого термина рядовой гражданин не всегда представляет. Причина кроется в том, что в экономической науке термин «бизнес» имеет двойственное значение. В одном случае под этим термином понимают какое-либо предприятие, в другом – определенный род занятий.

Бизнесом называют действующее предприятие, как совокупность имущественного комплекса, неосязаемых активов, кадрового потенциала, системы связей с клиентами и партнерами, внебалансовых активов и ценность доброго имени (имидж).

Определение 1

Бизнес – это совокупность видов предпринимательской деятельности, направленных на удовлетворение спроса потребителей в разнообразных товарах и услугах в рамках действующего законодательства, путем производства продукции и ее реализации с целью получения прибыли.

Именно для достижения этой цели (получения прибыли) и создаются различного рода предприятия и фирмы (нормативно-правовые формы бизнеса).

Определение 2

Предприятием называется имущественный комплекс, который используется для осуществления предпринимательской деятельности и получения прибыли.

В настоящее время выделяют следующие сферы бизнеса (предпринимательской деятельности): производственная, коммерческая и финансовая.

Производственный бизнес представлен совокупностью предприятий, производящих материальные или духовные ценности.

Коммерческий бизнес – это сеть торговых предприятий и организаций, которые отвечают за реализацию произведенных товаров и услуг (доведения их до потребителя).

Финансовый бизнес отделился от коммерческого и представляет сегодня самостоятельную сферу деятельности. Он отвечает за торговлю валютой и ценными бумагами.

Все эти три основные сферы (виды бизнеса) объединяются целой системой посреднических и консультационных услуг (юридических, страховых, консалтинговых и пр.).

Суть оценки бизнеса и ее необходимость

В процессе экономической деятельности возникает необходимость оценить эффективность действия как своего предприятия, так и и предприятий-конкурентов. Часто в ходе хозяйствования приходится продавать или приобретать бизнес (налаженное производство, предприятие, банк, клиентуру и т.п.). Возникает необходимость иметь четкое представление о степени ценности данного предприятия (бизнеса). Для этого существует практика оценки бизнеса.

Определение 3

Оценкой бизнеса называется сложная и трудоемкая система мероприятий по определению стоимости предприятия в денежном эквиваленте для установления его наиболее вероятной продажной цены в качестве товара.

Комплекс оценивания предполагает проведения следующих операций:

  • определение цены (рыночной стоимости) активов предприятия;
  • оценка обязательств (совокупности долгов) предприятия;
  • оценить получаемую в настоящее время предприятием прибыль;
  • составление прогноза получения прибыли в будущем;
  • составление прогноза предстоящих затрат (расходов) предприятия;
  • сравнение полученных данных с аналогичными показателями подобных предприятий на рынке;
  • оценить степень конкурентоспособности предприятия и его продукции;
  • собрать информацию о ситуации на рынке.

Цели оценки бизнеса

Как не сложно догадаться любая оценка предприятия ставит перед собой целью определение его стоимости. Выделяют несколько видов стоимости: рыночная, инвестиционная, ликвидационная, кадастровая, балансовая. Вся совокупность видов стоимости отражена в соответствующих законодательных актах. В Российской Федерации таковым актом является Приказ Мининистерства экономического развития № 255 от 20.07.2007 г. ФСО № 2.

Производится оценка стоимости предприятия или способа деятельности предпринимателя для выполнения следующих целей:

  • купли-продажи объекта оценки;
  • оценки имущества должника в ходе проведения процедуры банкротства;
  • для оценки имущества кредитополучателя в случае предоставления кредита под залог;
  • для определения стоимости бизнеса в случае сдачи его в аренду и определения арендных платежей;
  • для страхования;
  • для налогообложения и определения ставки налогового сбора;
  • для реструктуризации бизнеса;
  • для планирования и прогнозирования дальнейшего развития бизнеса или его ликвидации.

Кроме того производится оценка бизнеса с целью выявления степени эффективности управления фирмой и определения путей ее повышения. Важным моментом может быть и необходимость принятия инвестиционного решения или определения доли каждого из владельцев предприятия. При ликвидации предприятия целью оценки является определение доли каждого пайщика акционерного общества.

Задачи оценки бизнеса

В процессе оценки бизнеса происходит выполнение целого ряда важных экономических задач. К таковым относятся:

  • оценка акций предприятия;
  • выполнение оценки контрольного пакета акций;
  • оценка одной акции и миноритарного пакета акций;
  • оценка имущественного комплекса предприятия.

Замечание 1

Под оценкой акций предприятия подразумевают оценку акций, которые котируются на рынке.

При этом учитывается спрос на них, определение ставки дисконта и общая ситуация на рынке. Контрольный пакет акций позволяет принимать руководящие решения. Поэтому его еще называют блокирующим и мажоритарным. Поэтому определение его стоимости является одной из наиболее важных задач оценки бизнеса.

В процессе оценки имущественного комплекса во внимание принимают активы фирмы. Это и совокупность зданий и сооружений, которые ей принадлежат, коммуникации и транспортные сети. В эту же категорию входят земельные участки, средства транспорта, оборудование. Особое внимание уделяют изучению финансовых потоков предприятия.

Для наиболее эффективного выполнения поставленных задач необходимо чтобы оценку производили квалифицированные специалисты. На сегодня оценку выполняют специально подготовленные оценщики. Это профессионалы, которые обладают необходимыми знаниями и навыками. Как правило, они являются представителями (сотрудниками) специализированных оценочных фирм, юридических и страховых компаний или аудиторских контор. Это могут быть как государственные, так и частные предприятия и организации, действующие на основе специального разрешения (лицензии).

Рекомендуемые материалы для подготовки к экзамену

 Готовитесь к квалэкзамену? Заходите на портал #оценщикивместе!

Миссия портала – предоставление информации, необходимой для профессиональной оценочной деятельности, в актуальном и удобном для использования виде. В текущий момент времени основная часть материалов предназначена для подготовки к сдаче квалификационного экзамена Оценщиков, но не ограничивается этим.

КАК ПОСМОТРЕТЬ ЗАПИСИ ВСЕХ ВЕБИНАРОВ РОО ПО ПОДГОТОВКЕ К КВАЛЭКЗАМЕНУ?

Уважаемые коллеги,

Все актуальные вебинары по подготовке к квалэкзамену можно смотреть здесь: https://www.youtube.com/channel/UCOA2sSSbz532CBRorMVRALw

Вебинар Королькова Н.Н. от 24 ноября 2017 г. Решение задач по оценке бизнеса https://www.youtube.com/user/ocenka1tv?fbclid=IwAR3IQ77fm1XeBv-sup1B_8VLlpvd1zxlie0BhbHhSkBgJd6U-xwH…

Записи двух февральских вебинаров (Фоменко А. Н. от 20 февраля 2019 г. «Решение задач по оценке движимого имущества» и Кушлянского О.А. от 27 февраля «Решение задач по оценке недвижимого имущества») перенесены на youtube:

https://www.youtube.com/channel/UC2IbAqCk9Ighf9RmKB49VNg?view_as=subscriber

Старые ссылки больше не работают.

 
* * *

КОМПЛЕКТ ЗАДАЧНИКОВ ДЛЯ ПОДГОТОВКИ К КВАЛЭКЗАМЕНУ ПО ВСЕМ ТРЕМ НАПРАВЛЕНИЯМ МОЖНО ПРИОБРЕСТИ В РОО http://sroroo.ru/press_center/news/3327915/


* * *

В копилку знаний: 20 сложных задач по «недвижке» с подробным решением от В.А.Вольновой

07.02.2018

Задачи по оценке недвижимости (с решениями и ответами) смотрите в своих личных кабинетах.

29.11.2017

Разбираем теоретические вопросы для подготовки к КЭ вместе со Светланой Бригидиной:
Общие теоретические вопросы версия от 12. 03.2018 г.



АРХИВ

Задачи по оценке недвижимости (с решениями и ответами) смотрите в своих личных кабинетах.
29.11.2017

Решение задачи № 40 по оценке недвижимости
02.11.2017

Реальные примеры экзаменационных заданий для самостоятельной работы
29.09.2017

Информация о финансовом калькуляторе «TEXAS INSTRUMENTS BA II PLUS»,Методичка с задачами по оценке недвижимости, инструкция на русском языке, скачать электронную версию и др. материалы

16.08.2017

ФРЦ определил модель финансового калькулятора для использования на экзамене
14.08.2017

Литература для подготовки к квалификационному экзамену

13.06.2017

Этапы сдачи квалэкзамена — как рассчитать сроки получения аттестата http://sroroo.ru/evaluators/exam/2236996/

10.08.2017

ВОПРОСЫ И ОТВЕТЫ

Когда можно будет на экзамене сдавать одну теорию, без задач?

Рахматуллин Айдар Равилевич

Требования к сдаче квал. экзамена, на счёт того, что при подтверждении, нужно сдавать теорию, т.е. без задач? так ли это.

Отвечает :

Уважаемый Айдар Равилевич,

Пока такой возможности нет. Ожидалось, что такая норма должна вступить в силу с 1 апреля, но пока уверенности нет.

Мы уже написали письма по этому поводу, ждем ответ от регулятора.

Но кстати, многие опытные оценщики считают, что … Показать весь ответ»

Как посчитать справедливую стоимость компании по модели DCF

Оценка справедливой стоимости акций или их внутренней стоимости — непростая задача, однако любому инвестору полезно уметь это делать, чтобы определить целесообразность инвестиций. Финансовые мультипликаторы, такие как Debt/Equity, P/E и прочие дают возможность оценить общую стоимость акций по сравнению с другими компаниями на рынке.

Но что делать, если нужно определить абсолютную стоимость компании? Для решения этой задачи вам поможет финансовое моделирование, и, в частности, популярная модель дисконтированных денежных потоков (Discounted Cash Flow, DCF).

Предупреждаем: эта статья может потребовать достаточно много времени для прочтения и осмысления. Если у вас сейчас есть всего лишь 2-3 минуты свободного времени, то этого будет недостаточно. В таком случае просто перенесите ссылку в избранное и прочитайте материал позже.

Свободный денежный поток (FCF) используется для расчета экономической эффективности вложения, поэтому в процессе принятия решения инвесторы и кредиторы уделяют основное внимание именно этому показателю. Размер свободного денежного потока определяет, какого размера дивидендные выплаты получат держатели ценных бумаг, сможет ли компания своевременно исполнять долговые обязательства, направлять деньги на выкуп акций.

У компании может быть положительная чистая прибыль, но отрицательный денежный поток, что подрывает эффективность бизнеса, то есть, по сути, компания не приносит денег. Таким образом, показатель FCF зачастую является более полезным и информативным, чем чистая прибыль компании.

Модель DCF как раз помогает оценить текущую стоимость проекта, компании или актива исходя из принципа, что эта стоимость основана на способности генерировать денежные потоки. Для этого cash flow дисконтируют, то есть размер будущих денежных потоков приводят к их справедливой величине в настоящем с использованием ставки дисконтирования, которая является ничем иным как требуемой доходностью или ценой капитала.

Стоит отметить, что оценка может быть произведена как с точки зрения стоимости всей фирмы, с учетом как собственного, так и заемного капитала, и с учетом стоимости только собственного капитала. В первом случае используется денежный поток фирмы (FCFF), а во втором — денежный поток на собственный капитал (FCFE). В финансовом моделировании, в частности в DCF модели, чаще всего используется FCFF, а именно UFCF (Unlevered Free Cash Flow) или свободный денежный поток компании до вычета финансовых обязательств.

В связи с этим, в качестве ставки дисконтирования мы возьмем показатель WACC (Weighted Average Cost of Capital) — средневзвешенная стоимость капитала. WACC компании учитывает и стоимость акционерного капитала фирмы, и стоимость её долговых обязательств. То, как оценить эти два показателя, а также их долю в структуре капитала компании, мы разберем в практической части.

Стоит также учитывать то, что ставка дисконтирования может меняться во времени. Однако для целей нашего анализа мы возьмем постоянный WACC.

Для расчета справедливой стоимости акций мы будем применять двухпериодную модель DCF, которая включает в себя промежуточные денежные потоки в прогнозном периоде и денежные потоки в постпрогнозный период, в котором предполагается, что компания вышла на постоянные темпы роста. Во втором случае рассчитывается терминальная стоимость компании (Terminal Value, TV). Этот показатель очень важен, так как он представляет собой существенную долю общей стоимости оцениваемой компании, в чем мы потом убедимся.

Итак, мы разобрали основные понятия, связанные с моделью DCF. Перейдем к практической части.

Для получения оценки DCF требуются следующие шаги:

1. Расчет текущей стоимости предприятия.

2. Расчет ставки дисконтирования.

3. Прогнозирование FCF (UFCF) и дисконтирование.

4. Вычисление терминальной стоимости (TV).

5. Расчет справедливой стоимости предприятия (EV).

6. Расчет справедливой стоимости акции.

7. Построение таблицы чувствительности и проверка результатов.

Для анализа мы возьмем российскую публичную компанию Северсталь, финансовая отчетность которой представлена в долларах по стандарту МСФО.

Для расчета свободного денежного потока понадобится три отчета: отчет о прибылях и убытках, баланс и отчет о движении денежных средств. Для анализа будем использовать пятилетний временной горизонт.

Расчет текущей стоимости предприятия

Стоимость предприятия (Enterprise Value, EV) — это, по сути, сумма рыночной стоимости капитала (рыночная капитализация), неконтролирующей доли (Minority interest, Non-controlling Interest) и рыночной стоимости долга компании, за вычетом любых денежных средств и их эквивалентов.

Рыночная капитализация компании рассчитывается путем умножения цены акций (Price) на количество акций, находящихся в обращении (Shares outstanding). Чистый долг (Net Debt) — это общий долг (именно финансовый долг: долгосрочная задолженность, долг, подлежащий выплате в течение года, финансовый лизинг) за вычетом денежных средств и эквивалентов.

В итоге мы получили следующее:

Для удобства представления будем выделять харды, то есть вводимые нами данные, синим, а формулы — черным. Данные по неконтролирующим долям, долгу и денежным средствам ищем в балансе.

Расчет ставки дисконтирования

Следующим этапом мы рассчитаем ставку дисконтирования WACC.

Рассмотрим формирование элементов для WACC.

Доля собственного и заемного капитала

Расчет доли собственного капитала довольно прост. Формула выглядит следующим образом: Market Cap/(Market Cap+Total Debt). По нашим расчетам, получилось, что доля акционерного капитала составила 85,7%. Таким образом, доля заемного составляет 100%-85,7%=14,3%.

Стоимость акционерного капитала

Для расчета требуемой доходности инвестирования в акционерный капитал будет использоваться модели ценообразования финансовых активов (Capital Asset Pricing Model — CAPM).

Cost of Equity (CAPM): Rf+ Beta* (Rm — Rf) + Country premium = Rf+ Beta*ERP + Country premium

Начнем с безрисковой ставки. В качестве нее была взята ставка по 5-летним гособлигациям США.

Премию за риск инвестирования в акционерный капитал (Equity risk premium, ERP) можно рассчитать самому, если есть ожидания по доходности российского рынка. Но мы возьмем данные по ERP Duff&Phelps, ведущей независимой фирмы в сфере финансового консалтинга и инвестиционно-банковской деятельности, оценками которой пользуются многие аналитики. По сути, ERP это премия за риск, которую получает инвестор, вкладывающий средства в акции, а не безрисковый актив. ERP составляет 5%.

В качестве бета-коэффициента использовались значения отраслевых бета-коэффициентов по развивающимся рынкам капитала Асвата Дамодарана, известного профессора финансового дела в Stern School Business при Нью-Йоркском университете. Таким образом, безрычаговая бета равна 0,90.

Для учета специфики анализируемой компании стоит произвести корректировку отраслевого бета-коэффициента на значение финансового рычага. Для этого мы используем формулу Хамады:

Таким образом, получаем, что рычаговая бета равна 1,02.

Рассчитываем стоимость акционерного капитала: Cost of Equity=2,7%+1,02*5%+2,88%=10,8%.

Стоимость заемного капитала

Есть несколько способов расчета стоимости заемного капитала. Самый верный способ заключается в том, чтобы взять каждый кредит, который есть у компании (в том числе выпущенные бонды), и просуммировать доходности к погашению каждого бонда и проценты по кредиту, взвешивая доли в общем долге.

Мы же в нашем примере не будем углубляться в структуру долга Северстали, а пойдем по простому пути: возьмем размер процентных платежей и поделим на общий долг компании. Получаем, что стоимость заемного капитала составляет Interest Expenses/Total Debt=151/2093=7,2%

Тогда средневзвешенная стоимость капитала, то есть WACC, равна 10,1%, при том, что налоговую ставку мы возьмем равной налоговому платежу за 2017 год, поделенному на доналоговую прибыль (EBT) — 23,2%.

Прогнозирование денежных потоков

Формула свободных денежных потоков выглядит следующим образом:

UFCF = EBIT (Прибыль до уплаты процентов и налогов) -Taxes (Налоги) + Depreciation & Amortization (Амортизация) — Capital Expenditures (Капитальные расходы) +/- Change in non-cash working capital (Изменение оборотного капитала)

Будем действовать поэтапно. Сначала нам нужно спрогнозировать выручку, для чего есть несколько подходов, которые в широком смысле подразделяются на две основные категории: основанные на темпах роста и на драйверах.

Прогноз на основе темпов роста проще и имеет смысл для стабильного и более зрелого бизнеса. Он построен на предположении об устойчивом развитии компании в будущем. Для многих DCF моделей этого будет достаточно.

Второй способ подразумевает прогнозирование всех финансовых показателей, необходимых для расчета свободного денежного потока, таких как цена, объем, доля на рынке, количество клиентов, внешние факторы и прочие. Этот способ является более подробным и сложным, однако и более правильным. Частью такого прогноза часто становится регрессионный анализ для определения взаимосвязи между базовыми драйверами и ростом выручки.

Северсталь — это зрелый бизнес, поэтому для целей нашего анализа мы упрости задачу и выберем первый метод. К тому же второй подход является индивидуальным. Для каждой компании нужно выбирать свои ключевые факторы влияния на финансовые результаты, так что формализовать его под один стандарт не получится.

Рассчитаем темпы роста выручки с 2010 года, маржу валовой прибыли и EBITDA. Далее берем среднее по этим значениям.

Прогнозируем выручку исходя из того, что она будет меняться со средним темпом (1,4%). К слову, согласно прогнозу Reuters, в 2018 и 2019 годах выручка компании будет снижаться на 1% и 2% соответственно, и лишь потом ожидаются положительные темпы роста. Таким образом, в нашей модели немного более оптимистичные прогнозы.

Показатели EBITDA и валовая прибыль мы будем рассчитывать, опираясь на среднюю маржу. Получаем следующее:

В расчете FCF нам требуется показатель EBIT, который рассчитывается, как:

EBIT = EBITDA — Depreciation&Amortization

Прогноз по EBITDA у нас уже есть, осталось спрогнозировать амортизацию. Средний показатель амортизация/выручка за последние 7 лет составил 5,7%, исходя из этого находим ожидаемую амортизацию. В конце рассчитываем EBIT.

Налоги считаем исходя из доналоговой прибыли: Taxes = Tax Rate*EBT = Tax Rate*(EBIT — Interest Expense). Процентные расходы в прогнозный период мы возьмем постоянными, на уровне 2017 года ($151 млн) — это упрощение, к которому не всегда стоит прибегать, так как долговой профиль эмитентов бывает разным.

Налоговую ставку мы уже ранее указывали. Посчитаем налоги:

Капитальные расходы или CapEx находим в отчете о движении денежных средств. Прогнозируем, исходя из средней доли в выручке.

Между тем, Северсталь уже подтвердила план капзатрат на 2018-2019 годы на уровне более $800 млн и $700 млн соответственно, что выше объема инвестиций в последние годы ввиду строительства доменной печи и коксовой батареи. В 2018 и 2019 годах мы возьмем CapEx равным этим значениям. Таким образом, показатель FCF может быть под давлением. Менеджмент же рассматривает возможность выплат более 100% от свободного денежного потока, что сгладит негатив от роста капзатрат для акционеров.

Изменение оборотного капитала (Net working capital, NWC) рассчитывается по следующей формуле:

Change NWC = Change (Inventory + Accounts Receivable + Prepaid Expenses + Other Current Assets — Accounts Payable — Accrued Expenses — Other Current Liabilities)

Другими словами, увеличение запасов и дебиторской задолженности уменьшает денежный поток, а увеличение кредиторской задолженности, наоборот, увеличивает.

Нужно сделать исторический анализ активов и обязательств. Когда считаем значения по оборотному капиталу, мы берем либо выручку, либо себестоимость. Поэтому для начала нам потребуется зафиксировать нашу выручку (Revenue) и себестоимость (Cost of Goods Sold, COGS).

Рассчитываем, какой процент от выручки приходится на дебиторскую задолженности (Accounts Receivable), запасы (Inventory), расходы будущих периодов (Prepaid expenses) и прочие текущие активы (Other current assets), так как эти показатели формируют выручку. Например, когда продаем запасы, они уменьшаются и это влияет на выручку.

Теперь переходим к операционным обязательствам: кредиторская задолженность (Accounts Payable), накопленные обязательства (Accrued Expenses) и прочие текущие обязательства (Other current liabilities). При этом кредиторскую задолженность и накопленные обязательства мы привязываем к себестоимости.

Прогнозируем операционные активы и обязательства исходя из средних показателей, которые мы получили.

Далее рассчитываем изменение операционных активов и операционных обязательств в историческом и прогнозном периодах. Исходя из этого по формуле, представленной выше, рассчитываем изменение оборотного капитала.

Рассчитываем UFCF по формуле.

Справедливая стоимость компании

Далее нам нужно определить стоимость компании в прогнозный период, то есть продисконтировать полученные денежные потоки. В Excel есть простая функция для этого: ЧПС. Наша приведенная стоимость составила $4 052,7 млн. 5. Терминальная стоимость компании составила $8 578,5 млн (более 60% справедливой стоимости предприятия).

Итого, так как стоимость предприятия рассчитывается суммированием стоимости в прогнозном периоде и терминальной стоимости, получаем, что наша компания должна стоить $12631 млн ($4 052,7+$8 578,5).

Очистив от чистого долга и неконтролирующих долей, мы получим справедливую стоимость акционерного капитала — $11 566 млн. Разделив на количество акций, получаем справедливую стоимость акции в размере $13,8. То есть, согласно построенной модели, цена бумаг Северстали в моменте завышена на 13%.

Однако мы знаем, что наша стоимость будет меняться в зависимости от ставки дисконтирования и мультипликатора EV/EBITDA. Полезно построить таблицы чувствительности, и посмотреть то, как будет меняться стоимость компании в зависимости от уменьшения или увеличения этих параметров.

Исходя из этих данных мы видим, что при росте мультипликатора и уменьшении стоимости капитала, потенциальная просадка становится меньше. Но все же, согласно нашей модели, акции Северстали не выглядят привлекательными для покупки по текущим уровням. Однако стоит учесть, что мы строили упрощенную модель и не учитывали драйверы роста, например, роста цен на продукцию, дивидендную доходность, существенно превышающую среднерыночный уровень, внешние факторы и прочее. Для представления же общей картины по оценке компании, эта модель хорошо подходит.

Итак, разберем плюсы и минусы модели дисконтированных денежных потоков.

Основными достоинствами модели являются:

— Дает подробный анализ компании

— Не требует сопоставления с другими компаниями отрасли

— Определяет «внутреннюю» сторону бизнеса, которая связана с денежными потоками, важными для инвестора

— Гибкая модель, позволяет строить прогнозные сценарии и анализировать чувствительность к изменению параметров

Среди недостатков можно отметить:

— Требуется большое количество допущений и прогнозов на оценочных суждениях

— Довольно сложная для построения и оценки параметров, например, ставки дисконтирования

— Высокий уровень детализации расчетов может привести к чрезмерной уверенности инвестора и потенциальной потери прибыли

Таким образом, модель дисконтированных денежных потоков, хоть довольно сложна и опирается на оценочные суждения и прогнозы, но все же чрезвычайно полезна для инвестора. Она помогает глубже погрузиться в бизнес, понять различные детали и аспекты в деятельности компании, а также может дать представление о внутренней стоимости компании с опорой на то, сколько денежного потока она может сгенерировать в будущем, а значит, принести прибыли инвесторам.

Если возникает вопрос о том, откуда тот или иной инвестдом взял долгосрочный таргет (цель) по цене какой-либо акции, то DCF модель — это как раз один из элементов оценки бизнеса. Аналитики проделывают примерно такую же работу, которая описана в этой статье, но чаще всего с еще более глубоким анализом и выставлением различных весов отдельным ключевым факторам для эмитента в рамках финансового моделирования.

В данном материале мы лишь описали наглядный пример подхода к определению фундаментальной стоимости актива по одной из популярных моделей. В действительности же необходимо учитывать не только оценку компании по DCF, но и ряд других корпоративных событий, оценивая степень их влияния на будущую стоимость ценных бумаг.

открыть счет

БКС Брокер

Зачем нужна оценка стоимости бизнеса. Какие существуют методики оценки бизнеса

Оценкой бизнеса называется определенный, достаточно трудоемкий и сложный процесс, который помогает владельцу определить стоимость фирмы, компании либо некого бизнеса. Такая оценка бизнеса может стать необходимой в разных ситуациях. В том либо ином случае, рано или поздно, оценку стоимости бизнеса придется провести. Это потому, что руководителю выгодно знать рыночную стоимость его бизнеса, так как в обратном случае он не сможет принимать решения, которые связаны с продажей либо приобретением прав собственности. Можно сказать, что оценка бизнеса является итогом работы, которую проводила компания на протяжении своего существования.

Под понятием «оценка бизнеса» можно подразумевать выполнение неких заданий:

• Первоначально оценка стоимости бизнеса заключается в анализе контрольного пакета акций компании. Благодаря выполнению этой задачи можно получить максимально четкое и верное представление о цене всего бизнеса;
• Далее оценивается пакет акций, который называется миноритарным;
• Также оценивается комплекс имущества. При этом особое внимание отводится активам бизнеса. Такими активами могут являться некие постройки, сети, сооружения, участки земли, транспортные средства, оборудование, где производится оценка предприятия. Кроме имущества, оценке бизнеса подлежат финансовые маршруты компании;
• В редких случаях, кроме всего вышесказанного, определяется рыночное состояние и состояние дисконта. Этот процесс называется оценкой копирующихся на рынке акций фирмы.

Бизнес как товар

Бизнес можно воспринимать как некий товар. При открытии компании владелец вкладывает в нее определенный капитал, который в дальнейшем желает вернуть. Более того, компания либо иной объект оценки стоимости бизнеса, должны приносить прибыль, иначе их основание не является целесообразным. Изначально количество доходов, которые ожидается получить от бизнеса, неизвестно. Поэтому открытие бизнеса можно назвать большим риском. К счастью, с помощью анализа прибыльности можно заранее узнать информацию о прибыльности, и только после этого принимать решения.

Сам по себе бизнес является определенной системой, которую можно реализовать в рыночных рамках как отдельный элемент, целый комплекс либо подсистему. При этом товаром может называться как целое предприятие, так и его элементы. Уровень прибыльности и потребности некого дела зависит от многих внутренних и внешних факторов. К внешним факторам можно отнести нестабильную экономическую ситуацию в стране, что происходит довольно часто.

Это может спровоцировать неустойчивость бизнеса. Государство обязано участвовать в регулировке процессов бизнеса. Причиной этому является тот факт, что бизнес в значительной мере может влиять на отрасль рынка либо рынок в целом. Поэтому в его силах оказать влияние на экономическую ситуацию в стране.

Оценка стоимости бизнеса необходима и полезна. Доказать это могут некоторые примеры того, что дает данная оценка стоимости бизнеса:

• Она способна сделать управление бизнесом более эффективным;
• С ее помощью можно легко найти основания для принятия решений по поводу инвестиций;
• Оценка помогает начать составление продуктивного бизнес-плана;
• Оценив бизнес можно плавно реорганизовать компанию;
• Оценка определяет кредитоспособность фирмы;
• С ее помощью можно провести налоговую оптимизацию бизнеса.

Процесс оценки предприятия заключается в нескольких этапах:

1. Сбор документации, которая может дать необходимую информацию о компании;
2. Анализ и детальное изучение рынка, на котором основывается деятельность фирмы;
3. Проведение определенных операций по расчетам;
4. Утверждение результатов, которые получились в итоге вышесказанной процедуры;
5. Последнее – составляется отчет, который является оценкой бизнеса.

Методики оценки бизнеса

Оценка предприятия либо фирмы может осуществляться тремя подходами: затратным, доходным и сравнительным:

Затратный – в таком случае оцениваются понесенные бизнесом затраты. Зачастую балансовая цена на активы не соответствует их рыночной цене. Основная задача оценки предприятия заключается в тщательно и детальной переоценке. Достоинством оценки бизнеса можно считать то, что она основана на реальных активах.

Сравнительный – в такой ситуации бизнес, который подлежит оценке, сравнивают с аналогичными фирмами, которые в данный момент присутствуют на рынке. Сведения для проведения оценки предприятия берутся из фондовых рынков, сделок, которые касаются активов, и рынка поглощения.

Доходный – в такой процедуре оценка стоимости бизнеса определяется после расчета доходов, которые ожидаются в его работе. Главным фактором, который в значительной степени определяет оценку бизнеса, является его прибыльность. Проще говоря, чем выше прибыль, тем больше финальная оценка стоимости бизнеса.

Похожие статьи:

Оценка доли в ООО для нотариуса

Оценка земельного участка для банка

Независимая оценка спецтехники

Как оценить эффективность сотрудника и бизнеса

Вы узнаете:

  1. Как оценить эффективность сотрудника
  2. Почему важно следить за эффективностью сотрудников
  3. Как повысить эффективность сотрудника
  4. Как оценить эффективность бизнеса

Как оценить эффективность сотрудника

Опрос Gallup, проведенный в США в 2013 году, показал, что 70% людей регулярно отвлекаются от рабочих задач. Смартфоны, социальные сети, электронные письма и звонки от близких — все это мешает сосредоточиться на выполнении основных обязанностей и приводит к снижению производительности. Измерение этого показателя позволяет оценить квалификацию сотрудника, уровень его заинтересованности и продуктивности.

Установить высокие ожидания

Для получения точных данных о продуктивности недостаточно подсчитать количество созданных или проданных товаров или оказанных услуг. Работник может производить по 100 игрушек в день, но если большинство из них неисправны или плохо продаются, уровень его производительности невысок, а рабочее время и материалы тратятся впустую.

Измеряя продуктивность и обсуждая с сотрудниками их результаты, вы даете им понять, что ожидаете от них большей вовлеченности и стремления к достижению личных целей, которые совпадают с целями компании.

Помимо оценки качества работы отдельных сотрудников, эти измерения могут показать проблемные места самого рабочего процесса. Возможно, уровень эффективности снижен из-за поломок оборудования, неоптимальной организации, недостатка коммуникации или других проблем. Кроме того, оценка производительности позволяет понять, насколько ваш бизнес успешен в достижении целей и задач.

Определить бизнес-цели

Как выглядят краткосрочные и долгосрочные цели вашей компании? Вы хотите увеличить прибыль, эффективность или внедрить инновации? Выйти на новые рынки, найти новых клиентов или повысить их лояльность?

Статистика за 2014 год показывает, что только 40% работников понимают задачи, стоящие перед работодателями, и стратегии, которые используются для их решения. При этом исследования показали, что сотрудники, которые знают, как их производительность влияет на достижение целей компании, чувствуют себя счастливее и, следовательно, работают эффективнее, чем те, кто не видят эту связь.

Выявить движущую силу бизнеса

Прежде чем выбирать конкретные методы повышения производительности, нужно определить критерии эффективности (KPI) — контролируемые показатели, которые отвечают за прибыль и репутацию организации и непосредственно связаны с целями вашего бизнеса.

Выбрать подходящий метод

Большинство работников выполняет несколько задач с разной степенью измеримости. При определении прибыльности действий конкретного сотрудника следует учитывать такие факторы, как затраты на сверхурочную работу, ежегодные показатели текучки кадров и общую степень удовлетворенности работой.

Пробуйте разные методы, чтобы понять, какой из них дает более показательный результат с учетом особенностей и целей вашего бизнеса.

Вот семь популярных методов оценки эффективности сотрудников:

Метод 1: Достижение целей

В рамках этого метода предполагается оценить, как деятельность конкретного работника способствует достижению целей компании. Для этого необходимо поставить перед сотрудниками четкие индивидуальные задачи, а также предоставить все инструменты и данные, необходимые для их решения.

  • Например, если вы хотите повысить показатель удержания клиентов на 25% в течение следующего года, нужно организовать обучение и продумать стимулы, которые помогут сотрудникам в достижении этой цели, а затем следить за показателями. Критериями оценки могут быть «снижение количества жалоб клиентов на 20%» и «постоянство в решении проблем клиентов».

Кроме того, руководителям нужно регулярно встречаться с сотрудниками, чтобы обсуждать успехи и совместно решать проблемы в случае их возникновения. Измерение производительности помогает сотрудникам сосредоточиться на своих целях. Анализ итогов года позволяет оценить достигнутый прогресс и поставить новые цели на следующий год.

Метод 2: Количественное измерение

Количественный метод основан на подсчете количества товаров или услуг, которые сотрудник производит или предоставляет за определенный период времени — например, час, день или месяц. Такой подход хорошо работает для малых предприятий, но его можно применять и при управлении крупными коллективами: он достаточно прост и позволяет экономить время.

Для вычисления производительности можно использовать специальное программное обеспечение или электронные таблицы: в них нужно регулярно заносить показатели сотрудника за определенный период, а затем анализировать их в динамике. Можно оценивать как количество произведенных товаров или предоставленных услуг, так и их стоимость.

Для начала нужно рассчитать базовый уровень — среднее количество рабочих часов, дней или недель, необходимых для производства этого продукта при оптимальной рабочей загрузке. Затем показатели каждого работника сравниваются с этим идеальным (но реалистичным) уровнем производительности.

Кроме того, нужно учитывать то время, которое сотрудники тратят на обучение, ожидание необходимых материалов или ремонт сломанного оборудования, и другие не зависящие от них факторы.

Метод 3: 360-градусная обратная связь

Метод 360 градусов использует обратную связь и комментарии сотрудников для измерения производительности. Он подходит только для тех организаций, где работники много взаимодействуют друг с другом и могут ежедневно оценивать производительность своих коллег, начальников и подчиненных. Каждый из них должен понимать специфику работы оцениваемых сотрудников и знать их обязанности, поэтому этот метод лучше всего работает в небольших отделах или организациях, где постоянно взаимодействуют друг с другом и могут оценить профессиональные и коммуникативные навыки коллег на практике.

Все, от менеджеров до ИТ-специалистов и руководителей, оставляют отзывы о том, как деятельность конкретного сотрудника влияет на общую производительность компании или продуктивность конкретной команды. Чтобы обеспечить точность результатов, нужно обучить сотрудников давать обратную связь, основанную исключительно на профессиональных качествах коллег, а не на личном отношении к ним.

Метод 4: Продуктивность продаж

На результаты работы торгового представителя влияет много факторов, поэтому его производительность сложно измерить. Начните фиксировать различные ее аспекты в течение определенного периода времени. Среди них могут быть:

  • Количество продаж за этот период времени
  • Общая сумма продаж в долларах
  • Количество звонков текущим клиентам
  • Количество продаж, сделанных текущим клиентам
  • Количество новых клиентов
  • Количество звонков, сделанных потенциальным новым клиентам
  • Расходы на продажу или привлечение новых клиентов

Каждый сотрудник отдела продаж должен регулярно вносить соответствующие данные в электронную таблицу или специализированную программу.

Прежде чем оценивать эти цифры, установите базовые уровни продаж, которые соответствуют особенностям вашего бизнеса и учитывают общие тенденции рынка. Для этого попробуйте изучить соответствующие показатели успешных компаний, продающих аналогичные товары.

Если расходы торгового представителя на продажу составляют $3 тысячи, а каждая продажа приносит только $5 тысяч, его работа не обеспечивает достаточного уровня прибыли. При этом конечный результат может зависеть от многих факторов. Обратите внимание на то, сколько времени у сотрудников уходит на мероприятия, непосредственно не связанные с продажами — например, на командировки и совещания. Возможно, им не хватает времени на поиск новых клиентов, потому что приходится тратить несколько недель на пересмотр условий с существующими.

Метод 5: Производительность сервиса

Хотя на первый взгляд оценить производительность сервиса сложнее, чем подсчитать количество единиц выпущенной продукции, это все же возможно.

Критерии оценки могут быть основаны на количестве выполненных задач или обслуженных за определенное время клиентов, на скорости предоставления услуги, обратной связи с клиентом или собственной оценке сотрудников и подразделений.

В некоторых компаниях фиксируется количество времени, которое работник службы тратит на каждую задачу. Для оценки работы колл-центров часто используются опросы клиентов в конце разговора.

Для оценки производительности клиентского сервиса используются разные показатели:

  • Время ожидания клиента
  • Скорость выполнения запроса клиента
  • Уровень удержания — процент возвращающихся клиентов
  • Время пользования услугами компании
  • Количество возвратов товаров
  • Количество жалоб клиентов за определенный период времени

Какой бы набор критериев вы ни выбрали, сначала оцените базовый уровень — лучший уровень сервиса, который может обеспечить компания в текущих условиях — и сравните с ним производительность сотрудников.

Решите, какие характеристики сервиса — качество, скорость, вежливость, экономическая эффективность или их комбинация — являются приоритетными для вашего бизнеса. Изучите проблемы, которые могут мешать работникам компании достигать нужных показателей. Подумайте, что вы можете сделать для улучшения ситуации — например, нанять больше сотрудников или починить неисправное оборудование. Каждые 6-12 месяцев корректируйте уровень требований в соответствии с текущим состоянием рынка и условиями труда.

Метод 6: Тайм-менеджмент

В данном случае сотрудникам необходимо указывать, сколько времени уходит на выполнение рабочих задач, и анализировать, сколько занимают отдых, болезни, не связанные с работой разговоры и другие отвлекающие факторы. Этот метод помогает сократить потерю времени, но чем больше становится бизнес, тем сложнее уследить за показателями отдельных сотрудников.

Существуют специальные программы, которые помогают подсчитать, сколько времени в день сотрудники тратят на продуктивную работу. Они мотивируют сотрудников работать, не отвлекаясь, и выпускают отчеты о том, сколько времени потребовалось на решение конкретной задачи. Вот эти программы:

  • iDoneThis — программное обеспечение, которое отправляет электронное письмо сотруднику в конце каждого рабочего дня. В ответ работник отправляет электронное письмо со списком выполненных задач. На следующее утро каждый участник команды получает список коллективных достижений. Производительность каждого человека отслеживается публично, что усиливает его ответственность и помогает равномерно распределять время выполнения проекта.
  • Knowledge Sync — еще одна программа для измерения производительности. Когда показатели пользователя выходят за установленные рамки, система отправляет ему предупреждение. Причиной могут быть жалобы клиентов, просроченные платежи или отклонение от расписания.
  • TimeCorder — это портативное устройство для учета количества времени, которое сотрудник тратит на выполнение определенной задачи. Система анализирует данные за несколько недель и отправляет их руководству.

Метод 7: Оценка прибыли

Эффективный инструмент для измерения продуктивности команды, который используют многие малые и средние предприятия. В данном случае никто не следит за распределением рабочего времени сотрудников — вместо этого оценивается результат. Метод не ограничивает свободу сотрудников и не отвлекает руководство. Как говорит бизнес-консультант Роджер Брайан из RCBryan & Associates: «Следите за деньгами, и все станет на свои места».

Основатель бухгалтерской фирмы DeepSky Майкл Сю согласен с ним. «Для нас важны результаты и добавленная стоимость, — объясняет он. — На их основе вычисляется коэффициент эффективности команды. Он показывает, какую валовую прибыль компания получает за каждый доллар, потраченный на зарплату сотрудников. Мы не следим за тем, как сотрудники строят свой рабочий день — гораздо важнее результат их труда».

Метод 8: Качество выполнения задач

Предприниматель Дорин Блох из Poshly Inc. считает, что в современном мире личная и профессиональная жизнь все больше смешиваются, поэтому предпочитает оценивать продуктивность по качеству, а не по количеству времени, проведенного в офисе. Она разбивает проекты на отдельные задачи и распределяет их с учетом особенностей сотрудников.

Меган Берри, основатель стартапа LiftFive, согласна с тем, что лучшие показатели эффективности сотрудников — это результаты их труда, а не то, как они строят свой рабочий день.

Существуют специальные программные инструменты для повышения производительности.

  • Producteev и Atlassian помогают менеджерам следить за ходом проекта;
  • В Asana и Basecamp можно разбивать цели на несколько индивидуальных и групповых задач и подсчитывать время, которое уходит у конкретного сотрудника на их выполнение.

Оценка эффективности не только помогает сотрудникам оценить свой вклад в успех компании, но и повышает их мотивацию к дальнейшим командным и индивидуальным достижениям.

Почему важно следить за эффективностью сотрудников

Повышение эффективности сотрудников — одна из основных задач любого руководителя или владельца бизнеса. При правильной организации труда можно извлечь максимум пользы из привычных условий. Продуктивная работа позволяет улучшить бизнес-результаты и снизить затраты.

Менеджеры знают, как сложно бывает повысить продуктивность команды. У каждого сотрудника свои взгляды и особенности темперамента, поэтому этот процесс редко проходит без столкновений и недопонимания. При этом результат стоит затраченных усилий: эффективная команда дает бизнесу массу преимуществ.

  • Увеличение прибыли

Когда ваши сотрудники работают эффективно, ваши эксплуатационные расходы уменьшаются, стоимость производства товаров или услуг снижается, а доходы растут.

  • Улучшение рабочей обстановки

Когда у сотрудников низкая продуктивность, обстановка в офисе становится гнетущей. В результате работники могу начать обновлять свои резюме в поисках более интересных предложений. Мотивированные сотрудники, которые эффективно выполняют свою работу, создают вокруг себя позитивную рабочую атмосферу.

  • Создание тренда внутри команды

Увлеченные работники не только создают благоприятную обстановку на работе, но и задают тон коллегам. Если ваши сотрудники работают эффективно, остальные невольно стараются им соответствовать. Если в такой коллектив придут новые люди, руководителю даже не придется говорить о стандартах производительности — коллеги станут для них лучшим примером для подражания.

  • Профессиональный рост сотрудников

Мышцы растут, когда человек растягивает их до предела, вызывая распад мышечного белка. Это запускает процесс его синтеза, в результате которого поврежденные волокна заменяются вновь образованными нитями.

Профессиональный рост устроен похожим образом. Когда ваши сотрудники работают эффективно, они действуют на пределе своих возможностей и получают новые навыки, которые делают их более квалифицированными и опытными.

  • Увеличение вовлеченности

Эффективные работники лучше выполняют свои обязанности и быстрее достигают поставленных целей, повышая успешность бизнеса в целом. Кроме того, при высоком уровне вовлеченности сотрудников компании легче привлекать и удерживать талантливых специалистов.

Фото: Unsplash

Как повысить эффективность сотрудника

Как работает ваша команда? Тратят ли они время впустую? Используют ли имеющиеся ресурсы полностью? Выбирают ли кратчайший путь для достижения желаемого эффекта? Все эти вопросы помогают оценить эффективность конкретного коллектива.

Повышение эффективности не происходит за один день. Даже если вы знаете, какие шаги следует предпринять, это не означает, что ваши сотрудники начнут работать продуктивнее уже завтра. Для достижения этой цели нужно проявить последовательность и терпение.

1. Настройте регулярную обратную связь

Важный момент для любого растущего бизнеса. Нужно настроить рабочий процесс в компании таким образом, чтобы работу каждого сотрудника можно было оценить с помощью обратной связи. Не получая ее, сотрудники могут так и не узнать о своей неэффективности, а значит, не начнут менять эту ситуацию.

Крупные компании настолько успешны, потому что они постоянно ищут новые способы стать еще лучше. Процесс их постоянного совершенствования основан на отзывах клиентов, поставщиков, сотрудников и так далее.

Регулярная обратная связь необходима для повышения вовлеченности сотрудников. Как положительные, так и отрицательные отзывы помогают мотивировать команду и вносить определенные коррективы в рабочий процесс.

В идеале, после выражения конструктивной критики руководитель должен спросить сотрудника, что может сделать компания, чтобы помочь ему работать лучше. Это не только повысит шансы на успех, но и поможет развивать коммуникацию в команде.

2. Создавайте стимулы для сотрудников

Еще один способ повысить эффективность команды. Многочисленные исследования, проведенные в разных странах, показали, что поощрения помогают работникам почувствовать себя более значимыми.

Это, в свою очередь, помогает повысить вовлеченность сотрудников — еще один фактор, влияющий на эффективность. Создавая позитивные стимулы, вы мотивируете людей работать лучше.

Первый вариант поощрения, который приходит на ум, — это повышение зарплаты или какой-то финансовый бонус. Тем не менее, любой топ-менеджер подтвердит, что стимулы не исчерпываются деньгами. Вот что можно сделать, чтобы члены вашей команды чувствовали свою ценность и работали с максимальной отдачей:

  • Предложить дополнительные оплачиваемые отпуска по болезни или дни отпуска.
  • Пойти вместе на обед.
  • Разрешить опаздывать в понедельник утром (в течение некоторого времени).
  • Похвалить сотрудника во время разговора с начальником или отправить благодарственное письмо по электронной почте, поставив в копию босса.
  • Объявить о достижениях публично.
  • Отправить персональную записку с благодарностью.
  • Выделить удобное парковочное место.
  • Обновить оборудование при возможности.

3. Используйте тимбилдинг

Мы живем в мире, где максимум внимания уделяется клиентам. При этом владельцы бизнеса регулярно забывают о своем основном активе — сотрудниках.

Для повышения эффективности можно нанять специалиста по тимбилдингу или самостоятельно провести несколько мероприятий по укреплению команды — в интернете есть множество сценариев. Это повысит доверие между сотрудниками, поможет улучшить коммуникацию, ускорит разрешение конфликтов и так далее. Эффективность команды во многом зависит от взаимоотношений в коллективе, поэтому этот момент нельзя игнорировать.

Командообразующие тренинги позволяют сосредоточиться на определенных аспектах достижения цели, таких как эффективность, коммуникация и других. Кроме того, это веселое занятие, которое поможет сотрудникам лучше узнать друг друга.

4. Заведите групповые чаты

Использование новых технологий — например, специальное программное обеспечение — может значительно повысить эффективность команды.

Начните с малого: создайте групповые чаты. Несовершенство коммуникации может стать причиной серьезных проблем — компании могут терять сотни тысяч долларов в год из-за простого недопонимания. Групповой чат может значительно повысить эффективность общения — этот инструмент гораздо быстрее и удобнее, чем традиционная электронная почта. Один и тот же пользователь может открывать приложение с разных устройств, поэтому сотрудники смогут быть в курсе всех происходящих событий независимо от местоположения.

5. Упростите рутинные задачи

У всех сотрудников есть рутинные обязанности, на которые тратится драгоценное время. Некоторые из этих повторяющихся задач можно упростить. Потратив некоторое время на оптимизацию задач, вы сможете существенно повысить эффективность работников.

  • Например, представьте, что члены вашей команды регулярно используют системы и документы, защищенные паролем. Каждый раз, когда им нужно получить к ним доступ, приходится вводить определенную комбинацию букв и цифр. Используйте программу для управления паролями, которая поможет работникам получать доступ к нужным им файлам и системам гораздо быстрее. Эффективность команды при использовании этого инструмента возрастет, потому что работники смогут использовать освободившееся время для более важных задач.

6. Автоматизируйте отслеживание времени

Табели учета рабочего времени, которые сотрудники должны заполнять самостоятельно в конце рабочего дня — не лучший инструмент для повышения эффективности. Система автоматического отслеживания времени гораздо лучше.

  1. Во-первых, ее использование значительно упрощает жизнь специалистов отдела кадров — им не придется тратить часы на проверку журналов других работников и исправление ошибок.
  2. Во-вторых, сотрудники будут работать более эффективно, потому что обхитрить систему будет намного сложнее (или даже невозможно).

Автоматизированная система учета времени позволяет узнать, как ваши сотрудники проводят свое рабочие часы, в каком порядке выполняют поставленные перед ними задачи, и насколько эффективным оказывается итоговый процесс. Зная это, вы сможете улучшить работу коллектива.

7. Оптимизируйте процесс расчета заработной платы

Каждый, кто хоть раз составлял платежную ведомость, знает, насколько трудоемким может быть этот процесс. Чтобы избежать ошибок, нужно учесть множество факторов — льготы, особенности трудового законодательства, налоги и так далее.

Грамотное решение — это автоматическая система начисления заработной платы, которая позволяет существенно упростить этот процесс и повысить эффективность работы компании.

Для ее настройки потребуется некоторое время, но экономия будет значительно больше. Кроме того, оптимизация процесса расчета заработной платы улучшает настроение команды: наличие единой технологии начисления гарантирует, что все сотрудники получают то, что им положено, а это не может не радовать.

8. Объедините системы учета рабочего времени и расчета заработной платы

Еще один шаг в сторону технологий. Успешные компании интегрируют систему учета рабочего времени с системой начисления заработной платы, чтобы сэкономить рабочее время специалистов по персоналу и повысить эффективность компании в целом.

Возможно, не все сотрудники будут довольны таким решением, но его преимущества для бизнеса очевидны. Когда вы объединяете две системы в одну, вам больше не нужно подсчитывать рабочее время и вводить данные в соответствующую систему, чтобы рассчитать зарплату — это происходит автоматически, обеспечивая справедливый и эффективный подход с точки зрения управления ресурсами.

9. Обучайте сотрудников

Некоторые менеджеры считают, что сокращение времени обучения или полная его отмена — это хороший способ сэкономить время и деньги компании. В этом случае предполагается, что работники должны осваивать новое быстро и самостоятельно.

Однако такой подход часто приводит к обратному эффекту, который выражается в снижении эффективности сотрудников. Чтобы бизнес работал на максимуме своих возможностей, нужно, чтобы каждый член команды знал, что и как он должен делать.

Вместо того, чтобы заставлять сотрудников самостоятельно искать способы решения рабочих задач, потратьте некоторое время на то, чтобы научить их всему необходимому. Выделив некоторое время на адаптацию, вы сможете избежать многих ненужных ошибок, вызванных нехваткой знаний.

Развитие работников повышает эффективность бизнеса. Привлекая своих сотрудников к участию в различных курсах, семинарах, уроках с менторами и так далее, вы повышаете их профессиональный уровень, что в конечном итоге повысит их производительность и откроет новые возможности для вашей компании.

10. Попробуйте удаленную работу

Многие владельцы бизнесов скептически относятся к удаленке, так как считают, что сотрудники будут недостаточно продуктивными при работе из дома. Можно ли организовать эффективный трудовой процесс в таком формате? Современные исследования доказывают, что удаленные сотрудники работают эффективнее, чем их коллеги из офисов.

  • Например, если сотрудник немного приболел, он не может прийти на работу, но все еще способен выполнять простые задачи из дома. Если в компании нет возможности удаленной работы, он, скорее всего, возьмет больничный, и его день с точки зрения бизнеса будет потрачен впустую.

Подобных ситуаций может быть множество. Ожидается, что в ближайшие годы все больше людей будут регулярно работать из дома, поэтому прогрессивные компании вкладывают деньги в разработку стратегий, которые позволят дать сотрудникам эту возможность.

Как оценить эффективность бизнеса

Каждый бизнес уникален, поэтому способы оценки его эффективности будут различаться в зависимости от индустрии, бизнес-модели и других факторов. В основе этой оценки лежат метрики — качественные и количественные показатели, позволяющие делать выводы об успешности продукта и бизнеса в целом.

Мы собрали ключевые продуктовые и бизнес-метрики в отдельном материале. Среди них — показатели, отслеживать которые важно для любого бизнеса, включая стоимость привлечения клиента, коэффициенты удержания и оттока, пожизненную ценность клиента и другие, а также метрики, релевантные для конкретных продуктов: мобильных приложений, SaaS, API, контент-сайтов и e-commerce.

Основные выводы

Повышение эффективности сотрудников и бизнеса — цель, к которой стремятся все компании. Ее достижение позволяет создать комфортную рабочую обстановку, повысить вовлеченность, оптимизировать управление ресурсами и, в конечном итоге, увеличить прибыль.

При создании материала использованы материалы следующих источников:

Universal Class

TimeDoctor

Фото на обложке: Unsplash

Цели оценки бизнеса предприятия и расчетов его доходности

Процедура по определению стоимости бизнеса очень важна для целей оценки бизнеса и эффективности принятия управленческих решений, особенно, когда речь идет об  увеличении стоимости компании. Пожалуй, базовой целью оценки бизнеса является  выяснение точной информации о компании при необходимости принятия решений о будущем инвестировании, т.е. для целей финансирования развития производственной базы, приобретения предприятия, разумного обоснования целесообразности выдачи заемных средств.

Цели оценки бизнеса: варианты и результаты.

Оценка бизнеса ставит своей целью выявление реальной рыночной стоимости имущества компании при осуществлении страховых операций. А также в целях увеличения эффективности управления компанией, принятия соответствующих решений. Оценка предприятия проводится для определения кредитоспособности компании и величины стоимости залога при кредитовании, а также при надлежащем обосновании принятия инвестиционного решения. Для грамотного проведения реструктуризации предприятия (ликвидации, поглощения, выделения, слияния) или внесения в  уставной капитал вкладов учредителей – проводится оценка бизнеса в первую очередь.

В том случае, если планируется осуществление выкупа акций у акционеров, а также для целей получения информацию о текущей рыночной стоимости компании в случае совершения сделок купли — продажи либо  при выходе одного или нескольких участников из обществ. Достаточно частой целью проведения оценки предприятия является определение стоимости ценных бумаг компании, долей в капитале в случае проведения с ними различных операций. В случае обжалования судебного решения об изъятии собственности, когда возмещение от изъятия искусственно занижено – проводится оценка. При необходимости проведения переоценки активов компании или при разработке бизнес – плана – мероприятия по оценке крайне важны. При условии грамотного планирования будущего развития компании или при обосновании  налогообложения предприятия – важно иметь отчет об оценке.

После четкого определения целей оценки, важно понимать, что эта процедура включает в себя определение стоимости пассивов и активов компании: а именно недвижимого имущества, машин и оборудования, финансовых вложений, нематериальных активов. Помимо этого, оценивается эффективность всей работы компании, ее доходы, перспективы развития данном рынке. Соответственно, только благодаря комплексному подходу представляется возможным определить реальную стоимость бизнеса и его способность приносить прибыль в будущем.

Пять шагов к достижению бизнес-ценности Заключение — ValuAdder

Оценка бизнеса — это процесс, который следует за рядом ключевых шагов, начиная с определения текущей задачи и заканчивая заключением о ценности бизнеса. Вот пять шагов:

Давайте подробнее рассмотрим, что происходит на каждом шаге.

Шаг 1: Планирование и подготовка

Так же, как ведение успешного бизнеса требует планирования и дисциплинированных усилий, эффективная оценка бизнеса требует организации и внимания к деталям.Двумя ключевыми отправными точками на пути к установлению ценности вашего бизнеса являются:

Поначалу может показаться удивительным, что на результаты оценки влияет ваша потребность в оценке бизнеса. Разве ценность бизнеса не абсолютна? Не совсем. Оценка бизнеса — это процесс измерения стоимости бизнеса. И этот процесс зависит от двух ключевых элементов: от того, как вы оцениваете стоимость бизнеса и при каких обстоятельствах.

Формально эти элементы известны как стандарт ценности и предпосылка ценности.

Ценность бизнеса зависит от того, как и почему она измеряется.

Несколько примеров проиллюстрируют этот важный момент.

Допустим, вы хотите продать свой бизнес. Бизнес идет хорошо, выручка и прибыль растут с каждым годом. Вы планируете продавать бизнес до тех пор, пока не будет найден подходящий покупатель. Вы хотите выбрать лучшее предложение и не торопитесь продавать.

В этой ситуации вашим стандартом стоимости является так называемая справедливая рыночная стоимость. Ваша предпосылка ценности — это продажа бизнеса 100% доли владения на непрерывной основе.Другими словами, вы планируете продать свой бизнес участнику, предложившему наивысшую и наиболее подходящую цену, и он будет продолжать работать под новым владельцем.

Теперь представим, что вы являетесь владельцем небольшого предприятия, которое разработало продукт, представляющий большой интерес для крупной государственной корпорации. Они уже подошли к вам с предложением выкупить вас. У них есть большие планы относительно вашего продукта, и они хотят продавать его на международном уровне. Эти люди даже готовы предложить вам некоторые из своих публично торгуемых акций. Как сообщает ваш CPA , это может значительно снизить налогооблагаемую прибыль от продажи бизнеса.

В этом сценарии у вас есть синергетический покупатель, который применяет так называемый инвестиционный стандарт измерения стоимости вашего бизнеса. Такие покупатели часто готовы платить больше за бизнес, потому что они могут реализовать некоторые уникальные преимущества посредством покупки бизнеса.

Теперь рассмотрим ситуацию, когда владельцы бизнеса должны оплатить крупный счет одному из кредиторов бизнеса, который устал ждать. В банке недостаточно денег для покрытия суммы, поэтому бизнес-активы нужно продавать быстро.

Это тот случай, когда может применяться так называемая предпосылка стоимости принудительной ликвидации — владельцы бизнеса не имеют достаточно времени, чтобы искать подходящего покупателя, и, возможно, им придется прибегнуть к быстрой продаже на аукционе.

Когда вы узнаете, как и при каких условиях вы будете оценивать ценность своего бизнеса, пора собрать соответствующие данные, которые влияют на ценность бизнеса. Эти данные могут включать в себя финансовую отчетность предприятия, операционные процедуры, маркетинговые и бизнес-планы, информацию о клиентах и ​​поставщиках, а также записи о персонале.

Бизнес-факты влияют на стоимость бизнеса

Вот несколько примеров того, как информация о качестве работы влияет на стоимость бизнеса.

Хорошо документированные финансовые отчеты и налоговые декларации необходимы для демонстрации прибыльности бизнеса.

Стабильная, превышающая отраслевые нормы прибыль, как правило, приводит к более высокой стоимости бизнеса.

Подробные письменные процедуры ведения бизнеса позволяют легко понять, как работает бизнес, кто чем занимается и какие навыки требуются.

Так как хорошо организованный бизнес легче завладеть, интерес бизнес-покупателей повышается, а конкуренция между ними имеет тенденцию к увеличению продажной цены бизнеса.

Хороший маркетинговый план обеспечивает важные исходные данные для прогнозов будущих доходов от бизнеса. А точные прогнозы доходов являются ключом к определению стоимости бизнеса на основе его доходов.

Взгляд на список клиентов быстро показывает, откуда компания получает свои доходы. Компании, которые не полагаются на несколько крупных клиентов для большей части продаж своего бизнеса, как правило, требуют более высокой отпускной цены.

Допустим, компания имеет эксклюзивное дистрибьюторское соглашение с крупным поставщиком, что является ключевым конкурентным преимуществом. Если это соглашение может быть передано бизнес-покупателю, цена продажи бизнеса, вероятно, будет выше.

Квалифицированный и мотивированный персонал имеет важное значение для успеха в бизнесе. Неудивительно, что если опытные сотрудники с длительным сроком службы останутся в компании после продажи, цена продажи, скорее всего, будет отражать это.

Некоторая информация предоставит немедленные и полезные параметры для определения стоимости бизнеса.Другие части этих данных, особенно историческая финансовая отчетность компании, требуют корректировок для подготовки исходных данных для методов оценки бизнеса. Мы обсуждаем процесс корректировки финансовой отчетности в следующих разделах.

Шаг 2: Корректировка финансовой отчетности за прошлые периоды

Оценка бизнеса в основном представляет собой упражнение экономического анализа. Неудивительно, что финансовая информация компании обеспечивает ключевой вклад в этот процесс. Два основных финансовых отчета, которые вам понадобятся для оценки бизнеса, — это отчет о прибылях и убытках и баланс.Чтобы правильно оценить малый бизнес, у вас должны быть отчеты о прибылях и убытках и балансы за 3–5 лет.

Многие владельцы малого бизнеса управляют своим бизнесом, чтобы уменьшить налогооблагаемый доход. Тем не менее, когда дело доходит до оценки бизнеса, важна точная демонстрация всего потенциального дохода от бизнеса.

Поскольку владельцы бизнеса обладают значительной свободой усмотрения в том, как они используют бизнес-активы, а также какие доходы и расходы они признают, историческая финансовая отчетность компании может нуждаться в пересмотре или корректировке.

Идея состоит в том, чтобы построить точную взаимосвязь между необходимыми бизнес-активами, расходами и уровнями бизнес-доходов, которые эти активы могут приносить. Как правило, и баланс, и отчет о прибылях и убытках требуют пересмотра, чтобы получить исходные данные для использования при оценке бизнеса. Вот наиболее распространенные корректировки:

Шаг 3. Выбор методов оценки бизнеса

После подготовки данных пора выбрать процедуры оценки бизнеса.Поскольку существует ряд хорошо зарекомендовавших себя методов определения стоимости бизнеса, рекомендуется использовать несколько из них для перекрестной проверки результатов.

Все известные методы оценки бизнеса подпадают под один или несколько из этих фундаментальных подходов:

Набор методов, которые вы выбираете для определения стоимости вашего бизнеса, зависит от ряда факторов. Вот некоторые ключевые моменты, которые следует учитывать:

  • Сложность и ценность базы активов компании.
  • Наличие сравнительных данных о продажах бизнеса с рынка.
  • История прибылей.
  • Наличие надежных прогнозов прибылей бизнеса на будущее.
  • Наличие данных о стоимости капитала, как заемного, так и собственного капитала.

Выбор методов оценки бизнеса на основе активов

Определение стоимости компании, богатой активами, может оправдать стоимость и сложность методов оценки на основе активов, таких как метод накопления активов. Помимо оценки отдельных бизнес-активов и обязательств, этот метод может быть полезен при распределении цены покупки бизнеса по отдельным бизнес-активам в рамках договора купли-продажи актива.

Однако этот метод требует значительных навыков в оценке отдельных активов и обязательств, что часто делает его применение дорогостоящим и трудоемким.

Стоимость бизнеса = Активы + Деловая репутация

Как работают рыночные методы оценки бизнеса

Рыночные методы оценки бизнеса фокусируются на оценке стоимости бизнеса путем изучения данных о сделках продажи бизнеса, доступных на реальном рынке. Можно использовать два типа транзакционных данных:

  • Нормативные транзакции с участием аналогичных публичных компаний.
  • Сравнительные операции с участием частных компаний, которые очень похожи на предмет бизнеса.

Преимущество использования общедоступных данных компании в том, что их много и они легко доступны. Однако вам нужно быть осторожным при выборе таких данных, чтобы сравнить «яблоки с яблоками» с частной компанией.

Напротив, анализ продаж аналогичных частных компаний дает отличный и прямой способ оценить стоимость бизнеса.Задача состоит в том, чтобы собрать достаточно данных для значимого сравнения.

Независимо от того, какой рыночный метод вы выберете, в расчетах используется набор так называемых ценовых мультипликаторов, которые позволяют вам оценить стоимость бизнеса в сравнении с некоторым показателем экономических показателей бизнеса. Типичные коэффициенты ценообразования, используемые при оценке малого бизнеса, включают:

Каждый коэффициент ценообразования представляет собой отношение вероятной цены продажи бизнеса к соответствующему значению экономических показателей.Так, например, отношение продажной цены к доходу рассчитывается путем деления продажной цены предприятия на выручку предприятия.

Для оценки стоимости вашего бизнеса вы можете использовать один или несколько из этих коэффициентов ценообразования. Например, возьмите продажную цену и умножьте ее на годовой доход компании. Результатом является оценка продажной цены бизнеса.

Оценка по множественным формулам

Более сложные рыночные методы оценки бизнеса, такие как Market Comps в ValuAdder, используют бизнес-правила ценообразования, которые делают разумный выбор того, какие умножения цен будут применяться при оценке бизнеса.Кроме того, Market Comps позволяет вам автоматически учитывать ключевые бизнес-атрибуты:

Оценка бизнеса на основе Market Comps

Оценка бизнеса на основе дохода

Методы оценки бизнеса на основе дохода определяют стоимость бизнеса на основе его прибыльности. Эксперты по оценке бизнеса считают эти методы наиболее точными. Все методы оценки бизнеса, основанные на доходе, основываются либо на дисконте, либо на капитализации некоторой меры прибыли от бизнеса.

Методы дисконтирования, такие как дисконтированный денежный поток ValuAdder, дают очень точные результаты, позволяя указать детали ожидаемого потока доходов от бизнеса с течением времени. Метод дисконтированного денежного потока — отличный выбор для оценки молодой или быстрорастущей компании, доходы которой значительно различаются.

В качестве альтернативы, так называемые методы прямой капитализации, такие как ValuAdder Multiple of Discretionary Earnings, определяют стоимость вашего бизнеса на основе бизнес-доходов и тщательно разработанной ставки капитализации.Метод множественной дискреционной прибыли — отличный выбор для оценки небольших устоявшихся компаний с стабильной прибылью и темпами роста.

Шаг 4: Обработка чисел: применение выбранных методов оценки бизнеса

После сбора соответствующих данных и сделанного вами выбора методов оценки бизнеса расчет стоимости вашего бизнеса должен дать точные и легко оправдываемые результаты.

Одна из причин использовать несколько методов оценки бизнеса — это перепроверить свои предположения.Например, если один метод оценки бизнеса дает неожиданно разные результаты, вы можете просмотреть исходные данные и подумать, не было ли что-то упущено из виду.

Программное обеспечение для оценки бизнеса ValuAdder помогает сосредоточиться на общей картине определения стоимости бизнеса за счет автоматизации сложных вычислений и позволяет легко корректировать и фиксировать свои предположения при выполнении нескольких сценариев оценки «что, если».

Шаг 5: Достижение заключения о ценности бизнеса

Наконец, используя результаты выбранных методов оценки, вы можете принять решение о том, сколько стоит бизнес.Это называется синтезом стоимости бизнеса. Поскольку ни один метод оценки не дает однозначного ответа, вы можете решить использовать несколько результатов различных методов, чтобы сформировать свое мнение о стоимости бизнеса.

Поскольку различные выбранные вами методы оценки бизнеса могут давать несколько разные результаты, вывод о ценности бизнеса требует согласования этих различий.

Эксперты по оценке бизнеса обычно используют схему взвешивания, чтобы сделать вывод о стоимости бизнеса.Веса, присвоенные результатам методов оценки бизнеса, служат для ранжирования их относительной важности в достижении оценки стоимости бизнеса.

Вот пример использования такой схемы взвешивания:

Деловая ценность — это просто сумма взвешенных значений, которая в данном случае равна 1 145 000 долларов.

Несмотря на то, что жестких правил для определения весов не существует, многие эксперты по оценке бизнеса используют ряд рекомендаций при выборе весов для вывода о ценности своего бизнеса:

Результаты метода дисконтированного денежного потока имеют больший вес в следующих ситуациях:

  • Существуют надежные прогнозы деловой прибыли.
  • Ожидается, что будущая коммерческая прибыль будет существенно отличаться от прошлой.
  • Бизнес имеет обширную базу нематериальных активов, таких как продукты и услуги собственной разработки.
  • Оценивается 100% доли владения бизнесом.

Метод множественного дискреционного дохода получает более высокий вес, когда:

  • Перспективы коммерческого дохода соответствуют прошлым результатам.
  • Прогноз темпов роста доходов считается надежным.

Рыночные результаты оценки имеют больший вес, если:

  • Соответствующие сравнительные данные о продажах бизнеса доступны.
  • Доля меньшинства (неконтрольной) собственности оценивается.
  • Обоснование продажной цены очень важно.

Результаты оценки на основе активов выделяются в схеме взвешивания, когда:

  • Бизнес исключительно богат активами.
  • Доступны подробные данные о стоимости бизнес-активов.

Как оценить компанию: 6 методов и примеров

Определение справедливой рыночной стоимости компании может быть сложной задачей. В конце концов, необходимо учитывать множество факторов, и это важный финансовый навык, который необходимо понимать. Итак, как профессионалы в области финансов оценивают активы, чтобы получить одно твердое число?

Ниже приводится анализ некоторых общих финансовых терминов и методов, используемых для оценки бизнеса, а также более пристальный взгляд на то, почему некоторые компании могут быть высоко оценены, несмотря на их относительно небольшие размеры.

Что такое оценка компании?

Оценка компании, также известная как оценка бизнеса, — это процесс оценки общей экономической стоимости бизнеса и его активов. Во время этого процесса оцениваются все аспекты бизнеса, чтобы определить текущую стоимость организации или конкретного подразделения. Процесс оценки происходит по разным причинам, например, для определения продажной стоимости и налоговой отчетности.

КАК РАССЧИТАЕТСЯ ОЦЕНКА КОМПАНИИ?

Предлагаем вашему вниманию шесть методов оценки бизнеса, которые дают представление о финансовом положении компании, включая балансовую стоимость, анализ дисконтированных денежных потоков, рыночную капитализацию, стоимость предприятия, прибыль и приведенную стоимость по формуле растущего бессрочного дохода.

1. Балансовая стоимость

Один из самых простых методов оценки компании — это расчет ее балансовой стоимости с использованием информации из ее баланса. Однако из-за простоты этого метода он заметно ненадежен.

Для расчета балансовой стоимости сначала вычтите обязательства компании из ее активов, чтобы определить собственный капитал. Затем исключите все нематериальные активы. Цифра, которая у вас осталась, представляет стоимость любых материальных активов, которыми владеет компания.

Как отмечает профессор Гарвардской школы бизнеса Михир Десаи в онлайн-курсе «Лидерство с финансами», балансовые показатели нельзя приравнивать к стоимости из-за исторической стоимости и принципа консерватизма. Проще говоря, полагаясь на базовые показатели бухгалтерского учета, нельзя получить точную картину истинной ценности бизнеса.

2. Дисконтированные денежные потоки

Другой метод оценки компании — это дисконтированные денежные потоки. Этот метод отмечен в книге Leading with Finance как золотой стандарт оценки.

Анализ дисконтированных денежных потоков — это процесс оценки стоимости компании или инвестиций на основе денег или денежных потоков, которые, как ожидается, они будут генерировать в будущем. Анализ дисконтированных денежных потоков рассчитывает приведенную стоимость будущих денежных потоков на основе ставки дисконтирования и периода анализа.

Дисконтированный денежный поток =

Терминальный денежный поток / (1 + стоимость капитала) Число лет в будущем

Преимущество анализа дисконтированных денежных потоков заключается в том, что он отражает способность компании генерировать денежные средства.Однако проблема этого типа оценки заключается в том, что ее точность зависит от конечной стоимости, которая может варьироваться в зависимости от ваших предположений относительно будущего роста и ставок дисконтирования.

3. Рыночная капитализация

Рыночная капитализация — это один из простейших способов измерения стоимости публичной компании, рассчитываемый путем умножения общего количества акций на текущую цену акций.

Рыночная капитализация = Цена акции x Общее количество акций

Одним из недостатков рыночной капитализации является то, что она учитывает только стоимость собственного капитала, в то время как большинство компаний финансируются за счет сочетания заемных и собственных средств.

В данном случае долг представляет собой вложения банков или инвесторов в облигации в будущее компании; эти обязательства погашаются со временем с процентами. Капитал представляет собой акционеров, которые владеют акциями компании и претендуют на получение будущей прибыли.

Давайте посмотрим на ценности предприятия — более точную меру стоимости компании, которая учитывает эти различия в структуре капитала.

4. Ценность предприятия

Стоимость предприятия рассчитывается путем объединения долга и капитала компании и вычитания суммы денежных средств, которые она в настоящее время держит на своих банковских счетах (поскольку они не являются частью ее фактических операций).

Стоимость предприятия может быть рассчитана путем добавления долга к собственному капиталу и вычитания денежных средств.

Стоимость предприятия = Долг + Капитал — Денежные средства

Чтобы проиллюстрировать это, давайте взглянем на трех известных производителей автомобилей: Tesla, Ford и General Motors (GM).

В 2016 году рыночная капитализация Tesla составляла 50,5 миллиарда долларов. Кроме того, его баланс показал обязательства в размере 17,5 миллиарда долларов. У компании также было около 3,5 миллиардов долларов наличными на счетах, что дает Tesla стоимость предприятия примерно в 64 доллара.5 миллиардов.

Ford имел рыночную капитализацию 44,8 млрд долларов, непогашенные обязательства 208,7 млрд долларов и остаток денежных средств 15,9 млрд долларов, в результате чего стоимость предприятия составила примерно 237,6 млрд долларов.

Наконец, рыночная капитализация GM составила 51 миллиард долларов, балансовые обязательства — 177,8 миллиарда долларов, а остаток денежных средств — 13 миллиардов долларов, в результате чего стоимость предприятия составила примерно 215,8 миллиарда долларов.

Хотя рыночная капитализация Tesla выше, чем у Ford и GM, Tesla также больше финансируется за счет собственного капитала.Фактически, 74% активов Tesla финансируются за счет собственного капитала, в то время как у Ford и GM структура капитала гораздо больше зависит от долга. Около 18 процентов активов Ford финансируются за счет собственного капитала, а 22,3 процента активов GM.

5. EBITDA

Изучая прибыль, финансовые аналитики, как правило, не любят смотреть на чистую чистую прибыльность компании, потому что ею различными способами манипулируют общепринятые правила бухгалтерского учета, и некоторые из них могут исказить истинную картину.

Для начала, налоговая политика страны кажется отвлечением от реального успеха компании. Они могут варьироваться в зависимости от страны или времени, даже если на самом деле ничего не меняется в операционных возможностях компании. Во-вторых, чистая прибыль вычитает процентные платежи держателям долга, что может заставить организации выглядеть более или менее успешными, основываясь исключительно на структуре их капитала. Принимая во внимание эти соображения, оба суммируются, чтобы получить EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов) или «операционную прибыль».”

В обычном бухгалтерском учете, если компания покупает оборудование или здание, она не регистрирует эту транзакцию сразу. Вместо этого бизнес взимает с себя расходы, называемые амортизацией с течением времени. Амортизация — это то же самое, что и амортизация, но для таких вещей, как патенты и интеллектуальная собственность. В обоих случаях на расходы не тратятся реальные деньги.

В некотором смысле износ и амортизация могут сделать прибыль быстрорастущей компании хуже, чем убыточную.Такая искаженная картина особенно характерна для таких гигантских брендов, как Amazon и Tesla.

С пониманием того, как рассчитать EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации) для каждой компании, легче исследовать коэффициенты.

Согласно базе данных Capital IQ, отношение стоимости предприятия к EBITDA у Tesla составляло 36х. Ford — 15x, GM — 6x. Но что означают эти соотношения?

6. Формула приведенной стоимости растущей бесконечности

Один из способов думать об этих коэффициентах — это как часть уравнения растущей бесконечности.Растущий бессрочный фонд — это своего рода финансовый инструмент, по которому ежегодно выплачивается определенная сумма денег, которая также ежегодно увеличивается. Представьте себе пенсионную стипендию, которая должна увеличиваться каждый год, чтобы соответствовать инфляции. Уравнение растущей бесконечности позволяет вам узнать сегодняшнюю стоимость такого финансового инструмента.

Стоимость растущего бессрочного капитала рассчитывается путем деления денежного потока на стоимость капитала за вычетом темпа роста.

Стоимость растущего бессрочного дохода = денежный поток / (стоимость капитала — скорость роста)

Итак, если кто-то, планирующий выйти на пенсию, хотел бы получать 30 000 долларов в год, навсегда, со ставкой дисконтирования в 10 процентов и годовым темпом роста в два процента для покрытия ожидаемой инфляции, ему потребуется 375 000 долларов — текущая стоимость этого соглашения.

При чем здесь компании? Представьте себе EBITDA компании как растущую бессрочную выплату ежегодно держателям капитала организации. Если компанию можно представить как поток денежных средств, которые ежегодно растут, и вам известна ставка дисконтирования (которая представляет собой стоимость капитала этой компании), вы можете использовать это уравнение для быстрого определения стоимости предприятия.

Для этого вам понадобится некоторая алгебра для преобразования ваших отношений. Например, если вы возьмете Tesla с отношением предприятия к EBITDA 36, это означает, что стоимость предприятия Tesla в 36 раз выше, чем ее EBITDA.

Если вы посмотрите на формулу растущего бессрочного дохода и используете EBITDA как денежный поток, а стоимость предприятия как то, что вы пытаетесь решить в этом уравнении, то вы знаете, что независимо от того, на что вы делите EBITDA, вы получите ответ. это в 36 раз больше числителя.

Чтобы найти отношение стоимости предприятия к EBITDA, используйте следующую формулу: стоимость предприятия равна EBITDA, деленному на коэффициент превышения единицы. Подключите стоимость предприятия и значения EBITDA, чтобы найти коэффициент.

Стоимость предприятия = EBITDA / (1 / коэффициент)

Другими словами, знаменатель должен быть один тридцать шестой, или 2.8 процентов. Если вы повторите этот пример с Фордом, вы обнаружите, что знаменатель составляет одну пятнадцатую, или 6,7 процента. Для GM это будет одна шестая, или 16,7 процента.

Возвращаясь к исходному уравнению, процент равен стоимости капитала. Тогда вы можете представить, что у Tesla может быть стоимость капитала 20 процентов и темп роста 17,2 процента.

Это соотношение не говорит вам точно, но одна вещь, которую он подчеркивает, — это то, что рынок считает, что будущие темпы роста Tesla будут близки к стоимости капитала.Продажи Tesla в первом квартале были на 69 процентов выше, чем в это время в прошлом году.

Сила роста

В сфере финансов рост — это мощная сила. Это объясняет, почему такая небольшая компания, как Tesla, имеет высокую корпоративную ценность. Рынок обратил внимание на то, что, хотя сегодня Tesla намного меньше Ford или GM по общей стоимости предприятия и выручке, это не всегда так.

Если вы хотите углубить свое понимание финансовых концепций, таких как оценка компании, изучите наш шестинедельный онлайн-курс «Управление финансами» и другие курсы по финансам и бухгалтерскому учету, чтобы узнать, как можно развить интуицию для принятия более эффективных финансовых решений.

Этот пост был обновлен 3 декабря 2020 г. Первоначально он был опубликован 21 апреля 2017 г.

8 шагов к точной оценке бизнеса

Оценка — это столько же искусство, сколько и наука, и
обычно считается выражением мнения, а не математически доказанным фактом.

Цифры, модели и метрики — не единственные факторы оценки бизнеса
. В своем видеоролике, посвященном введению в систему оценки, профессор Асват Дамодаран заявляет: «У каждой оценки есть своя история, это не столько наука, сколько цифры, чем мы думаем.«Искусство оценки исходит из потребности профессионального оценщика применять свои собственные суждения, оценки и решения, чтобы прийти к выводу о стоимости бизнеса.

Подобно талантливому врачу, успешно поставившему диагноз сотням пациентов, оценка и опыт эксперта по оценке являются важными факторами при определении стоимости бизнеса. Экономия времени за счет упрощения административных задач, таких как управление клиентскими документами, помогает специалистам по оценке уделять больше внимания консультационным услугам, которые могут быть выявлены и предоставлены во время оценки.

Каждый шаг ниже проиллюстрирован изображениями из Sageworks Valuation Solution, разработанного с учетом процесса и рекомендаций, изложенных в стандартах SSVS No. 1 AICPA.

8 простых шагов для обеспечения последовательности и эффективности ваших оценок

Шаг 1. Сбор финансовых данных клиентов

После того, как клиент согласился на оценку, первым шагом является сбор финансовых данных от клиента, таких как исторические финансовые отчеты, налоговые декларации и графики амортизации.Ввод данных и финансовых показателей может быть трудоемким, поэтому Sageworks Valuation Solution позволяет беспрепятственно интегрировать финансовые данные ваших клиентов из другого программного обеспечения, такого как Excel и Quickbooks.

Шаг 2. Отслеживание
документов

Отслеживание документов — обычная проблема в процессе оценки, потому что документов очень много, и владельцы бизнеса могут не организовать их и не называть должным образом.

Запросы документов, отправленные клиенту, вместе с полученными документами, должны отслеживаться по дате и, для более широкой практики, лицом, которое загружает документ.Наличие центрального диспетчера документов
обеспечивает легкий доступ и отслеживание важных документов.

Шаг 3. Скорректируйте
Financials

Благодаря вашему опыту финансовые показатели клиентов будут скорректированы так, чтобы лучше отражать экономические реалии компании. На соответствующем изображении эти корректировки могут быть внесены и отмечены, чтобы примечания были интегрированы в окончательный отчет с соответствующим форматированием отчета.

Шаг 4: Финансовый анализ

На этом этапе процесс оценки анализирует коэффициенты и выполняет общий анализ размера, чтобы судить о деятельности компаний.База данных Sageworks с агрегированными финансовыми данными частных компаний в режиме реального времени — крупнейшая в США — обеспечивает
ценных сравнений. Кроме того, решение для оценки автоматически вычисляет коэффициенты и общие проценты размера.

Шаг 5: доходный подход

Этот подход позволяет специалисту по оценке преобразовать прогнозируемый будущий доход компании в приведенную стоимость. В рамках этого подхода специалист по оценке может использовать определенные методы, например метод дисконтирования будущих выгод.

Шаг 6: рынок
Подход

При использовании рыночного подхода стоимость определяется путем сравнения одной компании с другими компаниями в той же отрасли, того же размера и / или в том же регионе. Sageworks Valuation Solution позволяет легко вычислять кратные и сравнивать их с общими финансовыми базами данных.

Шаг 7: Подход к активам

Этот подход использует стоимость материальных и нематериальных активов компании, а также ее обязательства для определения стоимости.Как только этот подход будет завершен, можно будет рассчитать окончательное значение.

Шаг 8: Отчет об оценке

Составление отчета имеет решающее значение, поскольку оно отражает время и энергию,
вложенные в процесс оценки. Советы в этом отчете, наряду с ценностью, могут быть использованы владельцем бизнеса для принятия более масштабных стратегических решений, поэтому содержание должно быть четко сформулировано. Поскольку написание отчетов может занимать много времени, Sageworks предоставляет функцию составления отчетов, которая извлекает из анализа фирмы и записи, сделанные в процессе оценки, и создает настраиваемый шаблон отчета
, разработанный для вашей компании.

Дополнительные ресурсы
Технический документ: Создание точной оценки бизнеса: важные аспекты подходов к доходам, рынку и активам

Sageworks Valuation Solution
Sageworks Valuation Solution — это веб-решение для оценки бизнеса, которое помогает компаниям оптимизировать рабочий процесс, масштабировать существующие процессы и увеличивать темпы реализации. Изучите особенности и преимущества, посмотрев одноминутное пошаговое видео.

Сколько стоит мой бизнес? Вопросы и ответы по оценке бизнеса 2020

Смотрели ли вы такие шоу, как Shark Tank или The Profit, и задавались вопросом, как Кевин О’Лири или Маркус Лемонис рассчитывают оценку бизнеса? К сожалению, реалити-шоу — не лучшая платформа для того, чтобы научиться ценить малый бизнес (или компанию любого размера).Вот почему мы опросили наших экспертов по оценке бизнеса, собрали 12 наиболее часто задаваемых вопросов и предоставили ответы, которые могут дать вам необходимые рекомендации.

Вопрос 1: Почему мне нужно понимать оценку бизнеса?

Приведенный выше вопрос — отличное начало разговора! Может быть, вы владелец бизнеса, который думает о том, как продать свой бизнес. Или, возможно, вы ищете ссуду для своего бизнеса в банке. В качестве альтернативы вы можете быть инвестором, заинтересованным в оценке компании на предмет приобретения.Возможно, вам просто интересно узнать ответ на вопрос: «Как оценивается бизнес?»

Какими бы ни были обстоятельства, чтобы определить ответ на вопрос «Сколько стоит бизнес?», Вы должны пройти тщательный процесс оценки бизнеса. Прежде чем вы побежите к выходу или спрячетесь под грудой одеял, мы постараемся упростить вам понимание!

Подобно оценке коммерческой недвижимости, для оценки бизнеса существует экономический анализ.Предприниматели могут определять ценность с помощью нескольких доступных подходов (или методов). Эти подходы к оценке бизнеса обсуждаются более подробно ниже; однако каждый из них основан на определенных критериях, от показателей отрасли до рыночного климата.

Теперь, когда мы понимаем «почему», совершенно необходимо, чтобы вы понимали «что» и «как». Таким образом, наши эксперты из The Robert Weiler Company составили этот обзор «вопросы и ответы» для оценки бизнеса, чтобы внести больше ясности в процесс оценки бизнеса.К тому времени, когда вы дойдете до конца, мы уверены, что вы лучше поймете, что такое оценка бизнеса, критические факторы оценки бизнеса и процесс, который входит в оценку фактической стоимости бизнеса.

Вопрос 2: Что такое оценка бизнеса?

Оценка бизнеса — это набор шагов, используемых для оценки стоимости вашего бизнеса (или компании, которую вы хотите приобрести). Однако этот процесс гораздо менее прямолинейный, чем определение.Итак, как оценивают бизнес? Чтобы правильно оценить компанию, вы должны изучить прошлые доходы и финансовые перспективы, которые будут использоваться при формулировании конкретной оценки бизнеса. Такие элементы, как активы (как материальные, так и нематериальные), текущие рыночные условия и обстоятельства бизнеса (то есть причина продажи) будут иметь решающее значение для общих расчетов.

Вопрос 3: Какие методы оценки бизнеса используются чаще всего?

Как и в случае оценки стоимости коммерческой недвижимости, стоимость бизнеса может быть определена несколькими способами.

Есть три распространенных подхода к ответу: «Сколько стоит продать мой бизнес?» Это: (1) подход, основанный на активах; (2) подход на основе прибыльности; и (3) подход рыночной стоимости. Ключевым моментом является применение оптимального подхода для каждого бизнеса, основанного на структуре капитала бизнеса, управлении, предполагаемой будущей прибыли и рыночной стоимости.

1.) Подход, основанный на активах.

Этот метод фокусируется на инвестициях, сделанных в бизнес, и есть две тактики, которые можно использовать с этим вариантом.

(a) Подход, основанный на активах. Здесь покупатели пытаются определить коммерческую оценку в зависимости от того, стоит ли инвестировать в приобретение существующего бизнеса с учетом всех активов и пассивов. Или человек может обнаружить, что имеет смысл начать новый бизнес с нуля. В этом конкретном подходе обязательства вычитаются из общей стоимости всех активов для определения стоимости бизнеса.

(b) Подход, основанный на ликвидационных активах.В сценарии ликвидации бизнеса вы должны определить сумму денег, оставшуюся после продажи всех активов и выплаты всех обязательств.

2.) Подход, основанный на прибыльности.

Определение прибыльности требует рассмотрения окупаемости инвестиций (ROI). Таким образом, вы должны оценить потенциальный уровень дохода, который бизнес может получить в будущем.

(a) Капитализация прошлой прибыли. Оценщик должен обратиться к прошлым показателям чистой прибыли компании и обработать эту цифру путем капитализации этого числа до приведенной стоимости.Этот метод предсказывает рентабельность инвестиций для покупателя, а также предлагает уровень риска того, что рентабельность инвестиций будет достигнута.

(b) Дисконтированная будущая прибыль. Если у бизнеса нет долгой истории, этот метод оценки становится предпочтительным; он полагается на прогнозируемую прибыль, которая дисконтирована, чтобы получить приведенную стоимость будущих доходов.

3.) Подход рыночной стоимости.

Также известный как метод сравнения продаж, этот метод оценивает недавно проданные сопоставимые предприятия, а также запрашиваемые цены на предприятиях, котирующихся в настоящее время.Рассматривая стоимость связанных предприятий в вашем сообществе или регионе, оценщик может предоставить ориентировочную стоимость вашей компании. Следует отметить, что оценка бизнеса с помощью этого метода важна, если есть несколько других аналогичных предприятий, доступных для такого типа сравнения.

Вопрос 4: Почему существуют разные методы оценки бизнеса?

То, как оценивать малый бизнес или крупное предприятие, по-разному рассматривается потенциальными покупателями в зависимости от их текущей ситуации и точки зрения.Например, тот факт, что фирма имеет такую ​​отличную репутацию и видное положение в сообществе, может сделать ее ценной для покупателя в этом сообществе. С другой стороны, покупатель, не связанный с общественностью, может строго следить за рентабельностью инвестиций или будущими доходами компании.

Кроме того, как указывалось ранее, определение реальной стоимости бизнеса не является универсальным подходом. Различные методы могут указывать на разные денежные значения, в зависимости от того, какой (или какую комбинацию) из трех вышеупомянутых подходов к оценке бизнеса вы используете.

Вопрос 5: Почему я должен рассматривать оценку бизнеса для моей компании?

Даже если вы еще не хотите знать, как продать свой бизнес, есть несколько причин, по которым вам следует пользоваться услугами по оценке бизнеса. Самая главная причина? Непредсказуемость жизни. Если возникают непредвиденные обстоятельства, и вы решаете продать, наличие достоверной оценки бизнеса имеет жизненно важное значение для определения запрашиваемой цены и оказания помощи в переговорах. Другие причины могут включать:

  • Непредвиденные проблемы со здоровьем
  • Планирование выхода на пенсию
  • Потребность в финансовой помощи, такой как заемное финансирование, банкротство или финансирование для расширения
  • Внутреннее использование, например, сотрудники или другие лица, желающие купить акции предприятия
  • Судебные разбирательства, такие как расторжение брака или споры между акционерами

Вопрос 6: Какова общая формула оценки бизнеса?

Хотя характер, активы и текущие обстоятельства бизнеса сильно влияют на общий результат оценки бизнеса, для расчета стоимости используется базовая математическая формула.

Шаг 1. Подсчитайте свой заработок. Этот номер, который иногда называют дискреционным доходом продавца или SDE, в основном используется для демонстрации потенциального дохода вашего бизнеса от нового владельца. Это число рассчитывается до вычета налогов и исключает расходы, которые не будут переданы новому владельцу. SDE не будет включать вашу компенсацию, бонусы или любые другие единовременные или неприменимые расходы.

Шаг 2. Выберите множитель. Благодаря мультипликатору оценка бизнеса становится субъективной.В зависимости от множества факторов, покупатели предпочтут платить, как правило, от одного до четырех раз больше суммы, рассчитанной на шаге 1. Итак, как вы выбираете, хотите ли вы, чтобы это была 1x, 2x или любая другая сумма? Взгляните на подробные сведения, относящиеся к вашему бизнесу, например:

  • Отраслевой уровень создания и необходимость
  • Уровень желательности местонахождения предприятия
  • Рыночный климат и риски
  • Размер и стабильность компании
  • Материальные и нематериальные активы
  • Риск собственника в том смысле, что бизнес не может функционировать без вас, в частности
  • Договор аренды недвижимости, в зависимости от продолжительности срока аренды и того, придется ли новому собственнику вести переговоры о новых условиях

Шаг 3.Добавьте как материальные, так и нематериальные активы. Мы коснемся этого более подробно в вопросе 7, но активы — это вещи, которые увеличивают ценность вашей суммы. Материальные активы — это физические товары, а нематериальные активы — нефизические.

Шаг 4. Вычтите все обязательства. Вычитания применяются, если у бизнеса есть долги или если есть будущие расходы, которые необходимо учесть при расчете общей стоимости.

Вопрос 7: Как определить, какие методы коммерческой оценки лучше всего подходят для моего бизнеса?

В большинстве случаев причина проведения оценки бизнеса определяет лучший метод.Когда дело доходит до оценки бизнеса, не существует «правильного» или «однозначного» ответа. Поскольку на стоимость компании влияют цели и финансовое положение потенциального покупателя, для получения стоимости можно использовать один метод или их комбинацию. Кроме того, как и в случае с оценкой коммерческой недвижимости, наем опытного профессионала, который поможет вам в ваших усилиях, гарантирует, что вы примете разумное решение для своего бизнеса.

Вопрос 8: Какие материальные активы по сравнению с нематериальными активами при оценке бизнеса?

Активы — это инвестиции, которые увеличивают стоимость бизнеса.Есть одно существенное различие между материальными и нематериальными активами, и оно заключается исключительно в том, существуют ли они физически. Почесать голову? Давайте распишем определение материальных активов и нематериальных активов.

Материальные активы — это физические предметы, которые имеют стоимость, если они были проданы. Активы, включенные в эту категорию, включают такие позиции, как:

  • Земля
  • Недвижимость, например, здания, находящиеся в собственности
  • Машины, оборудование, приспособления, мебель, грузовые и легковые автомобили
  • Опись
  • Ценные бумаги и денежные средства

Нематериальные активы, с другой стороны, представляют собой нефизические вещи, которые также увеличивают стоимость наряду с продажей бизнеса.Примеры нематериальных активов:

  • Положительная деловая репутация
  • Уровень ценности клиентов бизнеса
  • Любые известные торговые марки или бренды.
  • Опыт работы в отрасли
  • Установленные отношения с поставщиками, покупателями или партнерами
  • Авторские права и патенты
  • Небольшой риск собственника или его отсутствие (это означает, что бизнес может работать без участия текущего владельца)

Обстоятельства продажи бизнеса также могут быть отнесены к категории нематериальных активов.Например, если компания является успешным стартапом, сценарий добровольной продажи с покупателем, который признает увеличение будущей прибыли, добавит стоимости компании. С другой стороны, если текущие обстоятельства представляют собой принудительную продажу, этот нематериальный актив может быть пассивом, влияющим на оценку бизнеса.

Вопрос 9: Как владельцу бизнеса подготовиться к благоприятной оценке бизнеса?

Знаете ли вы, что вы можете подготовиться к оценке своего бизнеса и помочь процессу пройти гладко и эффективно? Хотя подготовка к положительной оценке технически начинается в начале существования бизнеса, она продолжается каждый день.
См. Свой бизнес-план. Перед тем, как начать свой бизнес, вы, вероятно, создали подробный бизнес-план, в котором изложены ваши краткосрочные и долгосрочные цели. Ссылаясь на этот документ по планированию и обновляя или добавляя его по мере необходимости, вы помогаете себе не сбиться с пути. Следование своему плану и целям позволит вам в будущем доказать потенциальным покупателям или инвесторам успех вашего бизнеса.

Держите свои книги в актуальном состоянии. Большинство коммерческих оценок бизнеса будут учитывать отчеты о прибылях и убытках за предыдущие несколько лет, если таковые имеются.Вас также попросят предоставить балансы, налоговые декларации и копии любых бюджетов и будущих финансовых прогнозов. Убедитесь, что ваши книги организованы и подробны, с указанием всех доходов и расходов за каждый год.

Снизить риск возникновения обязательств. Снижение ответственности можно осуществить несколькими способами:

  • Диверсификация клиентского портфеля
  • Наличие практических и конкретных процессов
  • Безопасное хранение конфиденциальной информации, такой как финансовые записи, информация о сотрудниках и информация о клиентах

Это лишь несколько примеров, которые покажут, что ваш бизнес является надежным учреждением, и вызовут доверие к вашей компании.

Расплатиться с долгами. Выплата любой непогашенной задолженности сопровождается снижением риска ответственности. Если продажа является добровольной, будет выгодно погасить любые финансовые долги до оценки бизнеса и последующей продажи.

Вопрос 10: Что еще может повлиять или изменить процесс оценки бизнеса?

Помимо перечисленных выше пунктов, существуют другие сценарии и важная информация, о которых вам следует знать.

Положения о запрете конкуренции.Обычно в процесс оценки бизнеса включается оговорка о недопущении конкуренции. Основная цель положения о «неконкурентности» — помешать продавцу открыть новый бизнес, чтобы конкурировать с вашей компанией в том же географическом месте. Чтобы еще больше усложнить проблему, продавец может захотеть продолжить работу по той же сделке в другом месте или при других обстоятельствах, которые могут оказаться трудными для покупателя. Эти пункты обычно должны быть проработаны с помощью адвоката, чтобы гарантировать их юридическую правильность.

ИП. Оценка бизнеса для ИП может усложниться при использовании любого из описанных выше подходов.

  • При подходе, основанном на активах, индивидуальный предприниматель должен идентифицировать бизнес-активы по сравнению с личными активами. Это становится подробным процессом, поскольку многие индивидуальные предприниматели будут использовать дома те же инструменты или оборудование, что и на работе.
  • Используя подход, основанный на прибыльности, многие индивидуальные предприниматели построили доверительные личные отношения с клиентами.Эти отношения могут означать, что любые будущие доходы уменьшатся, если клиенты не захотят работать с новым владельцем.
  • При подходе рыночной стоимости найти другой бизнес с информацией о публичных продажах, аналогичной индивидуальному предпринимательству, может оказаться сложной задачей.
    Для обеспечения точности оценщики бизнеса могут использовать комбинацию методов оценки при изучении индивидуального предпринимательства.

Франшизы. Франчайзинговые компании обычно не следуют той же процедуре, когда дело доходит до оценки частного бизнеса.Это связано с тем, что владелец подчиняется договору франчайзинга, который имеет тенденцию влиять на то, как продается бизнес. Часто договор франчайзинга может также содержать указания о том, как и где получить оценку бизнеса.

Вопрос 11: Сколько стоит продать мой бизнес?

Оценивая ценность продаваемого бизнеса, вы должны ответить на два основных вопроса: «Сколько стоит мой бизнес?» и «За сколько я могу продать свой бизнес?»
Возможно, в настоящее время вы даже не заинтересованы в продаже своей компании; однако ценность — это великий мерило успеха.Вы много работали, чтобы построить свой бизнес! Вам не любопытно узнать, сколько это стоит? Имейте в виду, что стоимость вашего бизнеса может отличаться от мнения инвестора, желающего купить ваш бизнес.
Оценка малого бизнеса может быть сложной с участием многих факторов. Вот почему мы затронули несколько факторов, формул и методов в этом обзоре «вопросы и ответы». Однако, если вы просто ищете примерное представление о том, как оценить малый бизнес, начните здесь:

  • Во-первых, подумайте, насколько прибыльным является ваш бизнес.(Вычтите расходы из выручки.)
  • Затем учтите такие статьи, как налоги, денежный поток и предполагаемую будущую прибыль.
  • И, наконец, спрогнозируйте будущий рост.

И не забывайте оценивать риски и проблемы, с которыми ваш бизнес и отрасль могут столкнуться в будущем.

Или получите простую оценку компании с помощью этого бесплатного калькулятора, предлагаемого money.cnn.com. Расчет частично основан на прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (или EBITDA).При традиционных инвестициях в частный капитал или в ситуациях слияний и поглощений EBITDA становится важным показателем прибыли, поскольку структура капитала нейтральна; таким образом, на него не влияют финансовые решения и безналичные расходы.

Вопрос 12: Где я могу найти сертифицированные компании по оценке бизнеса в Огайо?

Если вам нужен сертифицированный аналитик по оценке бизнеса в Колумбусе, штат Огайо (или во всем штате Огайо), не ищите ничего, кроме нашей команды в The Robert Weiler Company! На протяжении 80 лет инвесторы обращались к нам за экспертизой в области наших услуг по оценке коммерческой недвижимости только для того, чтобы узнать о нашей способности оценивать бизнес.

Как компания CRE, добившаяся успеха на протяжении трех поколений семейного руководства, мы увлечены нашим местным бизнес-сообществом. Наши услуги по оценке бизнеса с полным спектром услуг предлагают многолетний опыт работы на рынке Огайо. Мы будем относиться к вашему бизнесу так же внимательно, как если бы он был нашим собственным.

Пора обратиться к сертифицированному оценщику бизнеса! Раскройте истинную ценность своей компании с помощью тщательного и точного процесса, выполняемого компанией Robert Weiler. Как семейный бизнес на протяжении 80 лет, мы понимаем, какой тяжелый труд вы вложили в создание средств к существованию.Позвольте нам показать вам ценность вашего предпринимательского стремления с помощью нашего решения для оценки бизнеса; свяжитесь с одним из наших оценщиков сегодня по телефону 614-221-4286.

5 Общепринятых методов оценки бизнеса

Принимая решение о продаже своего бизнеса, важно понимать, сколько стоит ваш бизнес, когда вы вступаете в процесс слияния и поглощения. Существуют различные способы определения стоимости бизнеса и разные причины для проведения оценки бизнеса.

Вот исчерпывающий обзор процесса оценки бизнеса, включая общие методы оценки, когда и почему должна проводиться оценка, а также вещи, которые следует учитывать после результатов оценки бизнеса.

Щелкните ниже, чтобы просмотреть короткое видео с основными моментами блога, или продолжайте прокрутку, чтобы прочитать остальную часть статьи.

Что такое оценка бизнеса?

Оценка бизнеса — это процесс определения экономической стоимости компании. Профессиональные оценщики обычно привлекаются для определения стоимости бизнеса, используя один или несколько методов оценки, чтобы получить объективную цифру.

5 Общепринятых методов оценки бизнеса

Ниже приведены пять наиболее распространенных методов оценки бизнеса:

1.Оценка активов

Активы вашей компании включают материальные и нематериальные объекты. Используйте балансовую или рыночную стоимость этих активов, чтобы определить стоимость вашего бизнеса. Подсчитайте все денежные средства, оборудование, инвентарь, недвижимость, акции, опционы, патенты, товарные знаки и отношения с клиентами при расчете стоимости активов для вашего бизнеса.

2. Историческая оценка прибыли

Валовой доход бизнеса, способность погашать долг и капитализация денежного потока или прибыли определяют его текущую стоимость.Если вашему бизнесу не хватает дохода, чтобы оплачивать счета, его ценность падает. И наоборот, быстрое погашение долга и поддержание положительного денежного потока повышает стоимость вашего бизнеса. Используйте все эти факторы при определении исторической оценки прибыли вашего бизнеса.

3. Относительная оценка

С помощью метода относительной оценки вы определяете, сколько принесет аналогичный бизнес, если бы он был продан. Он сравнивает стоимость активов вашего бизнеса со стоимостью аналогичных активов и дает вам разумную запрашиваемую цену.

4. Оценка будущей поддерживаемой прибыли

Прибыльность вашего бизнеса в будущем определяет его стоимость сегодня, и вы можете использовать метод оценки будущей поддерживаемой прибыли для оценки бизнеса, когда ожидается, что прибыль останется стабильной. Чтобы рассчитать будущую приемлемую прибыль вашего бизнеса, оцените его продажи, расходы, прибыль и валовую прибыль за последние три года. Эти цифры помогут вам предсказать будущее и оценить ценность вашего бизнеса сегодня.

5. Оценка дисконтного денежного потока

Если ожидается, что прибыль не останется стабильной в будущем, используйте метод оценки дисконтированных денежных потоков. Он берет будущие чистые денежные потоки вашего бизнеса и дисконтирует их до сегодняшних значений. С этими цифрами вы знаете оценку дисконтированного денежного потока вашего бизнеса и сколько денег ваши бизнес-активы, как ожидается, принесут в будущем.

Для получения наилучших и наиболее точных результатов сравните два или более метода, чтобы подготовиться к процессу слияния и поглощения и уверенно оценить ценность своего бизнеса.

Оценка до и после оплаты

Вот краткий обзор методов оценки до и после денег, а также их сходства и различия.

Pre-Money

Проще говоря, оценка до получения денег — это финансовая цифра, используемая для описания общей стоимости компании до любых капитальных вложений. Этот тип оценки обычно рассчитывается путем оценки таких факторов, как активы, обязательства, выручка, прибыль и ряда других соответствующих финансовых факторов, которые часто зависят от характера бизнеса и сегмента экономики, в котором он находится.Кроме того, анализ, вероятно, будет включать изучение бизнес-плана и маркетинговой стратегии компании, соответствующего рынка, конкурентов в этой сфере и других внешних экономических факторов, которые в конечном итоге будут влиять на способность компании расти и процветать. Эта оценка основана на положении компании до проведения каких-либо раундов сбора средств.

Пост-Деньги

Пост-денежная оценка рассматривает стоимость бизнеса после вложения капитала, часто с помощью той или иной формы сбора средств.При пост-денежной оценке инвестор предлагает денежную сумму на основе заявленной пост-денежной оценки. Конечно, это означает, что в этом предложении также присутствует подразумеваемая сумма оценки до внесения денег. Стоимость акций до вложения — это просто оценка до получения денег, деленная на количество акций в обращении. Однако для получения капитала инвестора необходимо выпустить новые акции. Это означает, что общее количество акций увеличивается, что затем размывает долю первоначальных акционеров в пироге.

Например, если изначально было 100 акций стоимостью 10 долларов каждая, и инвестор предлагает 500 долларов, то инвестор получит 50 акций (500 долларов / 10 долларов). Тогда в обращении будет 150 акций, при этом первоначальные акционеры будут владеть 100 акциями, а новый инвестор — 50 акциями. Это означает, что доля первоначальных акционеров снижена со 100% до 67%. Но если дела пойдут хорошо и в дальнейшем будет инвестировано больше денег, стоимость акций должна начать расти, как и оценка компании после получения денег.Таким образом, даже если инвесторы могут владеть меньшим процентом, они делают это по более высокой стоимости за акцию.

Как часто нужно проводить оценку бизнеса?

Оценка бизнеса может выполняться на разных этапах существования компании по разным причинам, чаще всего связанным с инвестиционными решениями, стратегией планирования выхода, потенциальной продажей или выкупом или из-за предстоящего IPO.

Поскольку рекомендуется нанять авторитетную службу оценки, выполнение этого процесса может быть дорогостоящим.Это также трудоемкий процесс, учитывая объем информации, которую необходимо собрать и проанализировать. Для более крупных предприятий время и сложность часто сдерживают участие в регулярных оценках.

Однако экономический климат часто меняется, влияя на финансовое положение практически каждой компании, поэтому многие компании считают желательным ежегодный оценочный анализ. Хотя нет однозначного и быстрого ответа на вопрос, как часто следует проводить оценку бизнеса, вот несколько способов подойти к этому процессу.

Очень редко или никогда

Для небольших компаний, которые не планируют привлекать капитал или продавать свой бизнес в какой-то момент в будущем, можно вообще избежать процесса оценки. Конечно, это кажется маловероятным сценарием, но есть предприниматели, которые довольно территориально относятся к своим с трудом завоеванным творениям, так что это, безусловно, может произойти. Но даже если компания не намеревается участвовать в каких-либо крупномасштабных инвестициях или сделках, это может оказаться полезным для определения стоимости компании для целей стратегического планирования и повышения прибыльности.В результате может оказаться полезным изучение оценки бизнеса один раз или, возможно, каждые пять-десять лет.

Каждые 1-2 года или по мере необходимости

Есть множество компаний, которые занимаются крупными инвестициями, ищут финансирование и капитал на регулярной основе или участвуют в других видах деятельности, которые требуют периодической оценки. В этих случаях анализ может проводиться по мере необходимости или каждые один-два года. Для большинства компаний, вероятно, достаточно получения случайной оценки.Поскольку экономический ландшафт меняется так часто, большинство оценок, вероятно, будут точными или действительными только в течение года или меньше.

на регулярной основе

Частое выполнение оценки бизнеса — наиболее распространенное явление для крупных компаний, участвующих в деятельности и сделках с высокими ставками. Однако эти компании, вероятно, больше ищут оценки других фирм, чем свою собственную. Кроме того, для стартапов, добившихся значительного успеха за короткий период времени, их оценочная оценка изменится более резко, но эти случаи, как правило, являются скорее исключением, чем правилом.

Соображения перед проведением оценки бизнеса

Многие стартапы увлекаются процессом оценки в надежде получить более высокий уровень финансирования. Хотя оценка, несомненно, является ключевой фигурой в процессе сбора средств, есть также некоторые потенциальные недостатки, связанные с высокой оценкой.

Вот некоторые из общих результатов для компаний, получивших высокую оценку бизнеса:

Завышенные ожидания

Если компании удается с самого начала добиться впечатляющей оценки, обычно ожидается, что она добьется успеха в рекордно короткие сроки.В целом, высокая оценка потребует значительных инвестиций, и всякий раз, когда на кону стоят значительные суммы денег, с этим связаны довольно высокие ожидания. К сожалению, такие высокие ожидания могут стать препятствием на пути к успеху стартапа. При таком большом давлении компании часто пытаются сделать слишком много слишком быстро. Ясно, что существует уверенность в том, что денежные ресурсы поддержат такие усилия, но отсутствие структуры, навыков и ноу-хау часто оказывается проблематичным.

Вместо того, чтобы навязывать стрессовые ожидания с самого начала, следует установить консервативные цели и меры.Затем, если компания преуспевает, она превосходит ожидания вместо того, чтобы терпеть неудачу или едва соответствовать им, что гораздо более вероятно при высокой оценке на ранней стадии.

Меньше гибкости

Помимо высоких ожиданий, которые может быть трудно оправдать, крупные инвестиции, связанные с высокой оценкой, часто соответствуют другим условиям и ограничениям. Хотя мандаты инвестора обычно предназначены для снижения риска и защиты инвестированного капитала, эти ограничения могут затруднить для учредителей компании стратегические действия, которые в конечном итоге будут выгодны компании.

Намного легче участвовать в рискованных маневрах, когда на кону стоят чужие деньги, но гораздо труднее оправдать их и справиться с потенциальными последствиями. Более высокая оценка может показаться большим количеством долларов для работы, но обычно приводит к гораздо меньшей гибкости.

Возможные раунды и разбавление

В некоторых случаях высокие оценки фактически наносят ущерб компании, когда возникают непредвиденные обстоятельства и требуются последующие раунды сбора средств. Если что-то пойдет не так, как планировалось, компании могут быть вынуждены пойти на спад, что подорвет стоимость компании и, по сути, сведет на нет высокую оценку, данную в первую очередь.И, в конечном итоге, спад означает разбавление для первоначальных инвесторов, которые могут возразить и выручить как можно скорее, что еще больше нанесет ущерб компании. Компаниям следует придерживаться реалистичных оценок, иначе они рискнут потерять всю свою тяжелую работу напрасно.

Безответственные расходы

Вливание денег открывает множество возможностей для начинающих предпринимателей, но есть что сказать о создании чего-то большого из чего-то довольно малого. Способность расти и решать проблемы с ограниченным бюджетом обычно очень хорошо предвещает будущее компании.И, если вы выберете этот путь, любая последующая потребность в финансировании для дальнейшего ускорения этой траектории роста на самом деле поможет оправдать достойную оценку, не беспокоясь о внешних препятствиях и препятствиях, которые может создать высокая первоначальная оценка.

Даже предприниматели, которые понимают, что оценка — это лишь один из многих важных аспектов сделки, вероятно, должны бороться с желанием добиться как можно большего числа. В некоторых случаях больше просто не всегда лучше, особенно на ранних стадиях, и подъем к этому пику должен происходить более естественным путем.

Как виртуальная комната данных (VDR) помогает при оценке бизнеса

Если вы готовы продолжить оценку своего бизнеса, хорошим следующим шагом будет инвестирование в виртуальную комнату данных (VDR), которая поможет упорядочить конфиденциальные документы компании и безопасно поделиться ими. Даже если вы не готовы к оценке, использование виртуальной комнаты данных в качестве постоянного хранилища помогает хранить важную корпоративную информацию в одном месте, поэтому вы всегда будете подготовлены с документами, необходимыми для проведения оценки и слияний и поглощений.VDR — это безопасная онлайн-база данных, используемая для обмена конфиденциальной информацией, чаще всего связанной с крупными финансовыми транзакциями. Поскольку оценка обычно требует, чтобы внешние стороны имели доступ к конфиденциальной информации компании, многие компании применяют VDR для ускорения процесса.

Виртуальные комнаты данных

SecureDocs включают такие полезные функции, как:

  • Роли пользователей на основе разрешений — администраторы VDR могут назначать отдельные уровни доступа к папкам третьим сторонам, выполняющим оценку бизнеса.

  • Журналы аудита — администраторы могут видеть, кто имел доступ к различным документам и другие действия, выполняемые в комнате данных

  • Расширенные функции безопасности — многофакторная аутентификация, шифрование данных, водяные знаки документов и другие меры безопасности гарантируют, что ваши конфиденциальные данные будут переданы только авторизованным пользователям

  • Неограниченное количество пользователей и документов — пригласите столько пользователей, сколько необходимо, чтобы выполнить работу, не беспокоясь о дополнительных сборах

Запустите бесплатную пробную версию SecureDocs, чтобы увидеть, насколько легко настроить и запустить виртуальную комнату данных.

Калькулятор оценки бизнеса — по всей стране

Как рассчитать стоимость бизнеса

Есть много способов рассчитать справедливую рыночную стоимость вашего бизнеса. И хотя методы различаются по своему подходу, каждый из них использует объективные меры и пытается оценить различные аспекты бизнеса. Этот процесс может включать в себя все, от изучения структуры управления и капитала компании до рыночной стоимости ее активов. В конце концов, все сводится к оценке стоимости бизнеса.

Это помогает иметь в виду, что широкий спектр внутренних и внешних факторов играет роль в определении стоимости бизнеса. Это может включать финансовую устойчивость, силу собственности / управления, прошлые результаты, прогнозы и прогнозы на будущее, отраслевые тенденции, конкуренцию, положение на рынке и многое другое. 2

Методы оценки бизнеса

Давайте рассмотрим четыре основных метода определения стоимости бизнеса:

  • Оценка активов: подход, основанный на активах, фокусируется на стоимости чистых активов компании, которая может быть получена путем вычитания общей суммы обязательств из общей суммы активов.Этот тип оценки может играть важную роль при планировании продажи или ликвидации, хотя может потребоваться корректировка, чтобы отразить рыночную стоимость активов и обязательств. 3
  • Дисконтированный денежный поток: Этот довольно сложный метод основан на будущих или ожидаемых денежных потоках. Чтобы определить приведенную стоимость этих будущих денежных потоков, используется ставка дисконтирования для расчета дисконтированного денежного потока. Если дисконтированный денежный поток превышает текущую стоимость инвестиций, это может быть признаком возможности, которая может привести к положительной прибыли.Имейте в виду, что, поскольку этот метод основан на оценке будущих денежных потоков, существуют некоторые ограничения. 4
  • Прибыль / доход: метод оценки бизнеса с умножением выручки рассматривает поток доходов за период времени, а затем применяет его к множителю. Множитель будет варьироваться в зависимости от отрасли или экономической среды. Аналогичным образом, метод мультипликатора прибыли часто используется для более точного прогнозирования будущего финансового успеха. Этот метод корректирует соотношение цены и прибыли (P / E) с учетом текущих процентных ставок. 5
  • Сравнение рынка: возможно, самый простой метод, рыночная оценка, умножающая цену акций компании на общее количество акций. Однако это сопряжено с некоторыми очевидными проблемами, поскольку индивидуальные предприятия принадлежат физическим лицам, и получить общедоступную информацию о продаже аналогичных предприятий непросто. 5

Хотя формулы оценки бизнеса полезны и необходимы для начала, для компании нужны не только цифры.Учтите дополнительные факторы, такие как географическое положение и влияние, которое оно может оказать на потенциального покупателя.

Вы можете иметь общее представление о том, сколько стоит ваш бизнес, но официальная оценка бизнеса поможет вам определить его истинную стоимость. Независимо от ваших намерений, каждый владелец бизнеса должен время от времени участвовать в этом процессе. Между тем, эти популярные продукты страхования бизнеса от Nationwide могут помочь построить и защитить то, что вы уже сделали.

Определение оценки бизнеса

Что такое оценка бизнеса?

Оценка бизнеса — это общий процесс определения экономической стоимости всего бизнеса или подразделения компании.Оценка бизнеса может использоваться для определения справедливой стоимости бизнеса по разным причинам, включая стоимость продажи, установление права собственности партнера, налогообложение и даже бракоразводный процесс. Владельцы часто обращаются к профессиональным оценщикам бизнеса за объективной оценкой стоимости бизнеса.

Ключевые выводы

  • Оценка бизнеса определяет экономическую стоимость бизнеса или бизнес-единицы.
  • Оценка бизнеса может использоваться для определения справедливой стоимости бизнеса по разным причинам, включая стоимость продажи, установление права собственности партнера, налогообложение и даже бракоразводный процесс.
  • Существует несколько методов оценки бизнеса, например, анализ его рыночной капитализации, мультипликаторов прибыли или балансовой стоимости.

Основы оценки бизнеса

Тема оценки бизнеса часто обсуждается в корпоративных финансах. Оценка бизнеса обычно проводится, когда компания хочет продать все или часть своей деятельности или хочет слиться с другой компанией или приобрести ее. Оценка бизнеса — это процесс определения текущей стоимости бизнеса с использованием объективных показателей и оценки всех аспектов бизнеса.

Оценка бизнеса может включать анализ руководства компании, ее структуры капитала, перспектив будущих доходов или рыночной стоимости ее активов. Инструменты, используемые для оценки, могут различаться в зависимости от оценщиков, предприятий и отраслей. Общие подходы к оценке бизнеса включают анализ финансовой отчетности, модели дисконтирования денежных потоков и аналогичные сравнения компаний.

Оценка также важна для налоговой отчетности. Налоговая служба (IRS) требует, чтобы бизнес оценивался на основе его справедливой рыночной стоимости.Некоторые связанные с налогами события, такие как продажа, покупка или дарение акций компании, будут облагаться налогом в зависимости от оценки.

Оценка справедливой стоимости бизнеса — это искусство и наука; есть несколько формальных моделей, которые можно использовать, но выбор правильной и соответствующих входных данных может быть несколько субъективным.

Особенности: методы оценки

Есть множество способов оценить компанию. Ниже вы узнаете о некоторых из этих методов.

1. Рыночная капитализация

Рыночная капитализация — простейший метод оценки бизнеса. Он рассчитывается путем умножения цены акций компании на общее количество акций в обращении. Например, по состоянию на 3 января 2018 года Microsoft Inc. торговалась на уровне 86,35 долларов США. При общем количестве выпущенных акций в 7,715 млрд долларов компания могла быть оценена в 86,35 долларов США x 7,715 млрд долларов США = 666,19 млрд долларов США.

2. Метод временного дохода

В соответствии с методом оценки бизнеса по временному доходу поток доходов, полученных за определенный период времени, применяется к мультипликатору, который зависит от отрасли и экономической среды.Например, техническая компания может быть оценена в 3 раза больше выручки, а сервисная компания может быть оценена в 0,5 раза.

3. Множитель прибыли

Вместо метода умножения выручки можно использовать множитель прибыли, чтобы получить более точное представление о реальной стоимости компании, поскольку прибыль компании является более надежным показателем ее финансового успеха, чем выручка от продаж. Мультипликатор прибыли корректирует будущую прибыль по отношению к денежному потоку, который можно было бы инвестировать по текущей процентной ставке в течение того же периода времени.Другими словами, он корректирует текущий коэффициент P / E с учетом текущих процентных ставок.

4. Метод дисконтированного денежного потока (DCF)

Метод DCF оценки бизнеса аналогичен мультипликатору прибыли. Этот метод основан на прогнозах будущих денежных потоков, которые корректируются для получения текущей рыночной стоимости компании. Основное различие между методом дисконтированных денежных потоков и методом мультипликатора прибыли заключается в том, что при расчете приведенной стоимости учитывается инфляция.

5. Балансовая стоимость

Это стоимость акционерного капитала компании, показанная в балансовом отчете. Балансовая стоимость рассчитывается путем вычитания общей суммы обязательств компании из ее общих активов.

6. Ликвидационная стоимость

Ликвидационная стоимость — это чистые денежные средства, которые получит бизнес, если его активы будут ликвидированы, а обязательства будут погашены сегодня.

Это ни в коем случае не исчерпывающий список методов оценки бизнеса, используемых сегодня.Другие методы включают восстановительную стоимость, стоимость разделения, оценку на основе активов и многое другое.

Аккредитация в области оценки бизнеса

В США «Аккредитованный в оценке бизнеса» (ABV) — это профессиональное звание, присуждаемое бухгалтерам, например, CPA, которые специализируются на подсчете стоимости бизнеса. Сертификация ABV контролируется Американским институтом сертифицированных бухгалтеров (AICPA) и требует от кандидатов заполнить процесс подачи заявки, сдать экзамен, соответствовать минимальным требованиям к деловому опыту и образованию и уплатить сбор за учетные данные (с 2018 г. годовая плата за учетные данные ABV составляла 380 долларов США).

Для поддержания статуса ABV также требуется, чтобы те, кто имеет сертификат, соответствовали минимальным стандартам опыта работы и обучения на протяжении всей жизни. Успешные кандидаты получают право использовать обозначение ABV со своими именами, что может улучшить возможности трудоустройства, профессиональную репутацию и оплату. В Канаде Chartered Business Valuator (CBV) — это профессиональное обозначение специалистов по оценке бизнеса. Его предлагает Канадский институт дипломированных оценщиков бизнеса (CICBV).

.